贵金属市场动态：沪金沪银小幅上涨，受政策避险情绪提振

截至1月24日夜盘，沪金沪银呈现小幅上涨态势。过去一周，贵金属市场延续上行趋势，主要受益于政策避险情绪的升温以及美元走软的双重提振。地缘政治方面，市场正密切关注哈停火协议的后续影响，整体地缘局势有所降温。然而，特朗普宣布将对多国加征高额关税，尽管具体执行细节尚未公布，但政策的不确定性已导致市场避险情绪有所上升。宏观数据方面，美国初请失业金人数增幅创下6周内新高，就业市场表现略显疲软，但整体稳健态势未变。特朗普政策的不确定性进一步推升了避险情绪，全面关税可能引发通胀反弹，美联储在通胀压力下或维持高利率，这为金价上行提供了支撑。不过，高利率政策预期利好美元和美债收益率，对黄金的上行空间构成了一定制约。值得注意的是，各国央行购金意愿强烈，为贵金属市场提供了中长期的坚实支撑。短期内，黄金价格或维持震荡上行态势。

沪铜市场展望：基本面或处于供给收敛、需求淡季但预期渐暖阶段

隔夜沪铜主力合约呈现震荡偏弱格局。国际方面，美国总统特朗普表示将要求美联储立即降息，并呼吁全世界效仿，同时考虑与鲍威尔就利率问题进行沟通。国内方面，2024年12月我国社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速环比回升0.7个百分点，全年同比增长3.5%。基本面上，铜精矿端加工费仍处于低位区间运行，原料供应紧缺问题持续存在。供给方面，受原料供给紧张以及春节长假停工期较长的影响，国内产量或有所收敛。进出口贸易方面，由于海外铜价表现强势，外强内弱模式下进口窗口收窄，加之假期运输方面的影响，进口量预计亦将收减。整体上，国内总体供应量或将小幅下降。需求方面，下游铜材加工企业春节假期前后整体开工率下滑，下游需求或因淡季原因而小幅收窄，精炼铜社会库存逐步积累。然而，宏观政策的扶持力度延续并且支持范围逐步扩大，消费预期仍积极。长假结束后，需求或在积极的消费预期的拉动下逐步复苏。总的来看，沪铜基本面或处于供给收敛、需求淡季但预期渐暖的阶段。策略建议方面，短期建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝、沪铝等金属市场动态及分析

隔夜氧化铝主力合约同样呈现震荡偏弱格局。宏观方面，我国社会消费品零售总额数据表现稳健。基本面上，原料端国内矿复产情况仍无更进一步的消息，海外土矿供应仍略显偏紧。氧化铝供应方面受生产时长及行业淡季影响，进口积极性不高，国内供应量级或略有收窄。需求方面，国内电解铝厂产能总体持稳运行。整体来看，氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求持稳的阶段。操作建议方面，氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。

隔夜沪铝主力合约震荡回落。基本面上，电解铝供应端整体供应量级持稳，后续生产积极性或随着需求的恢复而预期向好。需求端方面，由于春节前后正值下游淡季，需求或有一定程度的回落，但后续随着假期结束需求逐步修复，预期回暖。操作上建议沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易，注意操作节奏及风险控制。

此外，沪铅、沪锌、沪镍、沪锡等金属品种也呈现出不同的市场动态。沪铅方面，受春节假期到来及再生铅炼厂停产检修增加等因素影响，沪铅主力合约短期或以震荡为主。沪锌方面，受上游锌矿进口量大幅回升及需求端进入淡季等因素影响，锌价预计近期将震荡调整。沪镍方面，受原料端扰动及需求端不锈钢厂减产检修等因素影响，镍价预计宽幅调整。沪锡方面，受原料供应偏紧及需求端走弱等因素影响，预计短期沪锡将震荡调整。

新能源材料市场动态：工业硅、碳酸锂、多晶硅价格走势分析

上周工业硅现货市场弱稳运行，厂家低价出货意愿不高，高库存难以去化。本周来看，大厂开工小幅波动，其他中小型厂家节前基本没有变动，市场成交基本处于停滞状态。需求方面，节前多晶硅价格稳定为主，有机硅下游也无明显采购意愿，工业硅呈现供需双弱格局。技术上建议维持弱震荡思路对待。

碳酸锂方面，受消费淡季及春节长假影响，生产周期和排产情况皆有所回落。然而，进口量或逐步回升，整体供给量仍较为充足。需求方面受行业消费淡季影响有所收敛。终端消费方面，国内宏观政策积极为消费预期和信心提供支撑。总体来看，碳酸锂基本面或处于供给充足、需求略有回落的局面。策略建议轻仓逢高抛空交易。

多晶硅方面，受在产多晶硅企业降负荷运转及主流地区开工率下调等因素影响，本周多晶硅价格整体保持稳定。市场观望心态较重，操作上建议多晶硅主力合约短期震荡为主。

（文章来源：瑞达期货，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。）