作为新能源金属期货领域的“新星”，多晶硅期货自上市以来便吸引了市场的广泛关注。截至1月27日，多晶硅期货已平稳运行“满月”。据期货日报记者观察，这一个月内，多晶硅期货及期权市场交易规模持续扩大，展现出理性稳健的运行态势。这不仅健全了相关品种的价格形成机制，丰富了风险管理工具体系，还有效提升了衍生品市场服务光伏产业的能力与水平，产业参与度和市场满意度均呈现上升趋势。

市场交易规模稳步上扬

在期货市场中，成交量和持仓量是衡量市场交易活跃度和资金流动情况的重要指标。多晶硅期货的高持仓量与成交量，直观反映了市场对这一新品种的高度关注。自2024年12月26日和27日，多晶硅期货及期权相继在广期所挂牌交易以来，在市场各方的积极参与下，多晶硅市场的交易规模稳步增长。截至2025年1月24日，多晶硅期货日均成交量达6.66万手，日均持仓量3.89万手，累计成交额高达1793.23亿元。与此同时，多晶硅期权日均成交量0.60万手，日均持仓量1.37万手，累计成交额为4.82亿元。

中信建投期货光伏首席分析师王彦青指出，多晶硅期货日均成交量相当于我国近两个月的多晶硅产量，显示出市场对其的高度关注。多晶硅期权累计成交额也反映出市场交易策略的多元化。从上市首月的交易情况来看，市场交易活跃，体现了市场对多晶硅期货的认可，未来有望进一步推动产业健康有序发展。

谈及多晶硅期货备受瞩目的原因，王彦青认为，受近几年阶段性供需错配影响，相关企业对利用期货工具进行套期保值存在迫切需求。部分企业经营利润大幅下滑，价格风险管理需求吸引企业积极参与期货市场。

近年来，多晶硅行业蓬勃发展。在全球光伏装机爆发式增长的推动下，多晶硅产业供需两端迅速扩张。然而，由于多晶硅与下游产业扩产投放节奏不同，市场自2022年起进入供需错配局面，导致价格大幅波动。据硅业分会数据，多晶硅价格曾在2022年11月触及308000元/吨的高位，至2024年底则跌至40300元/吨的历史低点，区间跌幅高达86.9%，这对光伏产业的长期健康稳定发展构成了不利影响。

国信期货分析师李祥英表示，期货市场汇聚众多买卖双方，基于各种信息和预期形成的交易价格能够较为准确地反映市场未来的供求关系和价格走势，为现货市场提供重要参考。多晶硅期货上市后，光伏行业的各类信息、数据将通过期货价格及时反映，有助于光伏行业建立更加透明、公允、有效的价格体系。同时，多晶硅的远期期货合约也将为行业判断未来价格走向提供参考，帮助多晶硅及其下游企业合理安排生产计划、有效规划远期产能投放，提升产业资源配置效率，减少行业无序竞争。

产业客户积极参与

记者了解到，多晶硅期货上市首月的参与者主要来自光伏产业链的上下游，包括原料生产商、硅片及电池片生产商等生产企业，以及贸易商及投资公司。产业客户参与热情高涨，为多晶硅期货和期权服务实体经济奠定了坚实基础。

多晶硅期货上市前后，已有多家龙头企业发布参与多晶硅期货套期保值的相关公告。例如，晶科能源、通威股份、弘元绿能等。这些企业纷纷表示，为降低原料市场价格波动对公司生产经营成本的影响，将开展包括多晶硅在内的商品品种的套期保值业务。

作为头部大宗商品供应链企业，厦门象屿新能源自多晶硅期货上市之初便开始为参与相关业务做准备。厦门象屿新能源有限公司多晶硅业务负责人孙治国表示，多晶硅作为光伏产业链的关键原材料，其价格波动直接影响整个产业链的稳定性和发展。多晶硅期货和期权的上市对于增强市场透明度、提供价格发现机制具有重要意义。

孙治国认为，企业的广泛参与体现了市场对风险管理工具的重视。一方面，考虑到光伏产业链的特殊性，即硅片、电池片、组件等各环节与多晶硅的价格联动性较高，多晶硅期货的上市为光伏全产业链企业提供了更多规避价格风险的方式。另一方面，作为全球首个半导体和光伏领域的期货品种，多晶硅期货和期权在广期所上市，能够吸引原本未大规模参与期货市场的光伏产业企业加入，进一步丰富期货市场的参与者结构。

深化期货市场服务光伏产业

新品种上市后，产业企业对期货工具的认识需要时间，投资者对产业的熟悉度也需要积累。市场普遍认为，多晶硅期货和期权上市首月展现出良好的流动性表现和理性稳健的运行态势。广期所自成立以来，始终坚守服务实体经济的初心，持续强化市场培育，推出减税降费等举措，切实降低企业参与成本。

通过广期所的持续努力，越来越多的光伏产业链企业开始关注、参与并运用期货和期权工具。目前，已有超过20家工业硅生产企业直接参与期货交易、交割，通过套期保值锁定生产利润。此外，部分有机硅出口贸易企业也参考工业硅期货进行贸易定价。据统计，超过80%的工业硅期货仓单最终流入晶硅光伏产业，为光伏产业降本增效发挥了积极作用。

一德期货副总经理赵未夏表示，工业硅期货是整个产业链上的首个上市品种，其平稳运行为多晶硅期货上市的推广提供了基础和铺垫。随着一体化布局的发展，很多光伏企业在产业链多个环节都有布局。工业硅期货上市后，部分多晶硅企业也直接或间接参与到期货市场，对期货交易和交割制度有了更深入的了解。

为提高期货公司从业人员对多晶硅的了解，提升期货经营机构对产业和投资者的服务能力，广期所在多晶硅上市前夕联合多个地区的期货业协会同步开展了“新能源·向未来”多晶硅品种专项培训，为企业培养专业的风险管理人才。

国泰君安高级分析师张航指出，工业硅期货的平稳运行为多晶硅期货奠定了良好的市场基础和经验积累。随着光伏产业的快速发展，多晶硅作为关键原材料，市场关注度不断提升，这为多晶硅期货的推广提供了更广阔的市场空间。预计随着市场宣传和推广的深入，将有更多企业参与到新品种的交易中。

（文章来源：期货日报网，图片来源：网络）