2024年，国内纯碱市场在上游产能大幅扩张与行业持续高开工率的双重压力下，价格经历了显著下滑，纯碱期货价格更是一度以近30%的年跌幅，位列大宗商品跌幅榜前茅。然而，步入2025年，受下游备货需求提振，纯碱期货市场出现转机，截至最新数据，其反弹幅度已超过8%，市场态势初显回暖迹象。

据行业数据显示，2024年，国内纯碱产能持续增加，新增产能集中释放，市场供应压力陡增。浙江永安国油能源有限公司相关业务负责人方正庭指出，为扩大市场份额，众多企业纷纷上马新的纯碱生产项目，特别是在大型化工企业的技术升级和资金支持下，纯碱生产线扩建显著，导致市场供应量大幅攀升。据统计，2024年纯碱行业产能增长率高达15%左右，远超需求增速，市场供大于求的矛盾愈发突出。

与此同时，行业高开工率进一步加剧了供应过剩的局面。方正庭表示，即使在市场需求不振的情况下，部分企业为了维持生产规模和市场份额，依然坚持高负荷生产，使得纯碱供应量持续处于高位，价格承压下行。2024年，纯碱行业平均开工率高达80%，市场供应过剩问题凸显。

此外，下游工厂的备货意愿下滑也成为压制纯碱价格的重要因素。浙江杭实善成实业有限公司玻璃纯碱负责人刘哲提到，2024年上半年，虽然重碱需求端光伏玻璃及浮法玻璃产量增加对纯碱现货价格形成一定支撑，但下半年，尤其是四季度，下游行业亏损减产，纯碱价格触底，反弹乏力。

纯碱作为重要的化工原料，广泛应用于洗涤剂、氧化铝、无机盐等行业。然而，在2024年，这些下游行业也普遍面临困境，对纯碱的需求增长有限。洗涤剂行业受原材料价格上涨和市场竞争加剧的双重挤压，利润空间被大幅压缩；氧化铝行业则因环保政策趋严，部分企业生产受限，对纯碱的需求亦有所减弱。整体来看，纯碱其他下游行业需求增长未能弥补玻璃行业需求下滑带来的缺口。

云图控股期现中心投研部总经理王锐分析称，从基本面来看，2024年纯碱产能集中释放，达到3838万吨，较2023年增加4.9%，为近五年来的峰值。同时，预计产量为3735万吨，环比增加16.2%；而消费量预计为3441万吨，同比增长10.9%，消费增量主要来自光伏玻璃、碳酸锂、浮法玻璃、味精等行业。然而，由于供需失衡，纯碱厂家库存持续累积，期货和现货价格不断下跌。

据了解，2024年纯碱价格高点出现在年初，随后价格持续下跌，市场悲观情绪不断蔓延。特别是下半年，纯碱价格加速下滑，部分厂家陷入亏损困境，市场对纯碱行业的前景更加悲观。投资者普遍预期纯碱价格将继续下跌，导致市场抛售压力加大，进一步推动价格下行。此外，市场还担心2025年仍有新增产能投放，纯碱市场将继续承压。

方正庭表示，长期来看，投资者对纯碱市场的预期普遍悲观。他们认为，当前纯碱市场供大于求的局面难以在短期内得到根本改变，下游需求恢复也需要较长时间。在这种预期下，投资者对纯碱价格上涨缺乏信心，即使价格下跌到一定程度，也鲜有人敢于抄底。这种悲观的市场预期导致纯碱价格在下跌过程中缺乏有效的支撑。

从产业心态来看，刘哲认为当前整体仍较为悲观。上游工厂面临亏损困境，且未来两年仍有新产能投放。虽然有部分工厂因高库存和低利润开始减产，但产能过剩问题仍是接下来两年的主要挑战。上游厂家已经意识到未来纯碱将进入成本竞争阶段，下游持货意愿整体偏低。

展望2025年，纯碱市场仍面临诸多挑战。王锐认为，纯碱产业将继续在寒冬中煎熬，等待下游需求走好。预计全年开工率将在70%~85%之间波动。由于2024年底纯碱库存水平较高且2025年仍有新增产能投放，企业可能会根据市场需求和库存情况适时调整开工负荷。需求方面，预计2025年纯碱需求难有明显增量。下游行业如浮法和光伏玻璃可能继续面临低利润和高库存的现状，光伏行业上半年压力偏大。

价格方面，王锐预计2025年纯碱价格将保持低位震荡态势。由于供过于求的局面难以在短期内得到根本改善，除非部分高成本产能退出市场，否则纯碱价格将长期在1200~1700元/吨的区间内运行。刘哲也持相似观点，他认为2025年连云港碱业、德邦等新产能仍在投放进程中，整体产能过剩程度有增无减。

然而，方正庭认为，综合考虑供需关系、成本、市场情绪等多方面因素，2025年纯碱市场有望出现拐点。预计中期随着需求明显改善和开工率回升，纯碱市场将逐渐从供大于求向供需平衡转变，价格也将企稳回升。但投资者仍需进一步观察市场数据和政策变化以确认拐点的真正到来。

在此背景下，纯碱行业需要寻求新的发展机遇和突破点。王锐表示，企业应加大研发投入、引进先进技术和设备以提高生产效率和产品质量；同时积极开发高附加值的下游产品以提高盈利能力和市场竞争力。此外，企业还应积极开拓海外市场并利用期货工具规避价格风险。

政府和行业协会也应加强行业规划和引导，推动产能过剩的纯碱企业进行整合和优化以提高产业集中度并减少无序竞争。同时引导企业向高端化、绿色化、智能化方向发展以适应市场需求的变化。

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