2025年1月22日，中国A股市场经历震荡下行，上证指数开盘即走低，并在日内探至3203.38点的低位，尾盘虽略有反弹，但最终仍以3213.62点收盘，全天跌幅达到0.89%。与此同时，期指市场的四个主要品种走势继续呈现分化态势。其中，中证1000股指期货（IM）和中证500股指期货（IC）相对抗跌，主力合约分别下跌0.21%和0.38%；沪深300股指期货（IF）和上证50股指期货（IH）主力合约则分别下跌0.99%和1.32%，显示出市场情绪的复杂多变。

从基差方面来看，IF主力合约的贴水幅度小幅扩大至6.6点，IH主力合约则由升水转为几近平水状态。而IC及IM主力合约的贴水幅度则分别收窄至12.1点和12.7点，显示出不同品种间的基差变化差异。

期指市场的持仓总量在当日有所回升，四个品种共计增仓14555手，总持仓量攀升至953126手的高位。然而，各品种的持仓变化方向并不一致。IF增仓8658手，持仓量显著提升至279695手；IH增仓10580手，持仓量亦升至113395手。相比之下，IC仅增仓1328手，持仓量缓慢升至224912手；而IM则出现减仓6011手的情况，持仓量因此降至335124手。

在期指各品种前20（主力）席位持仓变化方面，同样呈现出差异化的特征。IF多头主力增仓7677手，空头主力增仓5111手，导致净空持仓量降至48576手；IH多头主力增仓8581手，空头主力增仓7400手，净空持仓量亦降至20924手。然而，IC和IM的多头主力均出现减仓情况，尽管空头主力也有所减仓，但净空持仓量仍分别降至15490手和31137手。

上图展示了IF多、空前20席位持仓量的变动情况，进一步揭示了市场内部的持仓结构和动态变化。

具体到IF品种，多数席位的持仓量均较前一日发生明显变化。多头方面，中信建投期货席位增仓494手，净持仓由空翻多，达到252手；而浙商期货、大地期货和兴证期货席位则分别出现减仓情况，持仓量有所下降。空头方面，华闻期货席位增仓400手，净空持仓量上升；而海通期货、广发期货和瑞银期货席位则分别出现减仓情况，净空持仓量有所下降。

综合分析当前市场情况，投资者心态相对谨慎，对于未来走势持观望态度。预计期指市场短线将维持横盘震荡的走势，投资者需密切关注市场动态和基本面变化，以制定合理的投资策略。

（作者单位：永安期货；文章来源：期货日报）