原油市场波动加剧，美国施压增产降价影响显著

截至北京时间1月23日，NYMEX原油03月合约（CONH）结算价为每桶74.62美元，较前一日下跌0.82美元，跌幅1.09%；ICE布油03月合约（OILH）结算价为每桶78.29美元，较前一日下跌0.71美元，跌幅0.90%。尽管美国原油库存持续减少，但美国对沙特及欧佩克的增产降价压力导致国际油价承压下行。EIA数据显示，截至1月17日当周，美国商业原油库存下降101.7万桶，汽油库存增长233.2万桶，馏分油库存下降307万桶。

供应端方面，特朗普在达沃斯世界经济论坛上宣布将要求沙特和欧佩克降低油价，并要求沙特增加对美国投资。特朗普的言论加剧了市场对原油供应过剩的担忧。同时，印度石油炼制商正在积极寻找俄罗斯石油的替代品，以满足其能源需求。

在需求端，美国汽油需求减少，而馏分油需求增加。EIA数据显示，截至1月17日的四周内，美国成品油需求总量日均1965.2万桶，较去年同期高0.7%。然而，随着美国新一届总统上任，能源政策导向不明，原油市场波动加剧。

策略建议：当前原油市场波动较大，建议投资者轻仓过节，短期关注WTI 75美元支撑位是否稳固，谨防地缘事件导致的油价脉冲式上涨。

纸浆期货市场震荡整理，现货市场小幅上涨

纸浆期货主力合约SP2503昨日整体行情在50点左右区间横盘整理，日盘收于6132元/吨，上涨30元/吨（或+0.49%）。主流港口纸浆样本库存量环比下降0.7万吨，纸浆期货仓单环比持平。根据上期所数据，当前净持空单1.72万手，减少1142手。

昨日纸浆现货市场价格小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价6600元/吨，阔叶浆金鱼报价4900元/吨。生活用纸、双胶纸等市场价格持稳。随着春节假期临近，下游原纸市场需求逐步减弱，部分厂家进入放假状态。

策略建议：纸浆期货市场近期震荡幅度扩大，预计今日白天至晚间将在6060-6190区间内以震荡为主。操作上建议以区间思路短线操作为主，注意风控保护。

PTA市场承压，聚酯需求端支撑不足

国际油价高位回落，成本端支撑减弱，PTA市场承压。1月23日，PTA现货价格收跌至5030元/吨，现货基差稳定在2505-80。PTA产能利用率持平在81.52%，聚酯产能利用率下滑至82.04%。江浙地区化纤织造综合开工率为9.23%，环比上周大幅下降。

随着春节假期临近，聚酯端负荷持续下降，需求端支撑不足。预计短期PTA市场将继续承压。后市来看，春节假期期间开工将下降至年内冰点。

策略建议：随着春节的临近，聚酯端负荷有持续下降预期，建议投资者节前离场观望为主，关注原油波动。

乙二醇市场震荡整理，港口库存低位

乙二醇成本影响减弱，主港库存低位，但下游聚酯有减负预期。1月23日，张家港乙二醇收盘价格下跌至4757元/吨。国内乙二醇总开工64.91%，一体化开工63.70%，煤化工开工平稳。华东主港地区MEG港口库存总量48.13万吨，较1月20日下降1.46万吨。

随着春节假期临近，乙二醇需求端回落，供需累库预期延续。但港口库存低位，对乙二醇价格构成一定支撑。

策略建议：乙二醇成本有一定上移，供应端压力尚可。预计短期乙二醇维持震荡整理格局，关注原油波动及国内存量装置的重启带来的影响。

PVC市场弱势下行，供应充裕需求不佳

昨日PVC期货震荡走低，现货市场弱势下行。5型电石料华东自提4890-5060元/吨，华南自提5090-5130元/吨。供应端方面，下周有2家计划检修企业但涉及产能不大，预计开工窄幅波动。社会库存小幅增加且绝对值仍在高位。

需求端方面，下游制品企业订单整体不佳，多数以常备库存为主。本周下游多数放假，需求逐渐停滞。部分企业出口订单偏多，但本周出口接单有所转弱。

策略建议：在供应端维持高位而需求预期减少下，基本面存有走弱预期。短期PVC价格重心或有小幅下移，建议投资者轻仓运行，继续关注后续政策变化。

纯碱市场区间震荡，供应稳定需求减弱

昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场价格基本稳定。主要区域重碱价格稳定，供给端纯碱装置运行正常，整体开工及产量维持相对高位。需求端方面，下游需求减弱，部分行业开始放假，备货完成基本不采购。

随着春节临近，部分下游行业开工下降，整体消费量存下降预期。本周浮法玻璃上游总库存下降，现货价格重心略有下移。

策略建议：春节期间纯碱供应预期稳定，但下游陆续放假导致消费下降。基本面预期转弱，建议投资者节前轻仓运行或暂时观望，后续等待市场情绪走弱再寻找试空机会。

（文章来源：正信期货，以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。）