AI导读：

本文分析了节前棉市的预期走势，指出特朗普上任后持续释放对中国加征关税的信号，导致棉市缺乏上行动力，预计节前将延续弱势震荡。同时，文章还关注了现货市场、进口棉花与棉纱、进口棉政策、产业链库存、主要产棉国动态、终端消费以及宏观环境等方面的信息。

核心观点：节前棉市预计将维持中性偏弱态势，震荡下行。特朗普上任后持续释放对中国加征关税的信号，宏观预期不佳，导致棉市缺乏上行动力，盘面尚未展现出更有利的套保机会。短期内，市场驱动有限，需密切留意外盘动态及中国假期期间宏观环境的变化对内盘的影响。

现货市场：郑棉仓单生成量偏少，对盘面构成一定支撑。1月交割期，大贸易商的买盘力量显著，但新疆轧花厂仍有部分未点价盘等待合适时机，盘面暂未提供更佳的套保价位。

进口棉花与棉纱：进口纱港口库存持续下降，显示需求回暖；东南亚地区纺纱开机率稳中有升，呈现中性偏多态势。

进口棉政策：中性。2025年关税配额已下发，港口进口棉加速清库，当前关税配额价格小幅上扬，接近1600元/吨水平。

产业链库存：布厂春节前少量备货棉纱，导致纱厂棉纱库存略有减少；然而，织厂已陆续放假，其成品库存仍维持高位，整体库存情况中性。

主要产棉国动态：

  • 美棉出口签约量环比下降，新棉检验进度达97.2%，大量棉花已抵押入CCC库存。
  • 印度新棉累计上市量约270万吨，CCI在MSP政策下累计收购122.4万吨，棉价与纱价震荡运行。
  • 新疆新棉加工量接近640万吨，销售进度快于去年同期。
  • 巴西新棉种植进度约四成，主产区马州进度显著落后。
  • 澳大利亚2024年11月棉花出口量明显下降。

终端消费：中性偏多。全球棉纺产业链主动去库存接近尾声，出现主动补库的迹象。美国纺织服装零售及批发额保持正增长，进口纺织服装数量亦有增加。12月，亚洲主要纺织服装生产国出口同比显著增长。

宏观环境：偏空。特朗普正式上任后，虽未立即加征额外关税，但已明确表示将考虑对包括中国在内的部分国家采取加税措施，这一模糊态度对未来消费预期构成不利影响。

（文章来源：大地期货）