近期，美股市场上涨，AI概念股再度掀起高潮，同时市场普遍预期特朗普的关税政策将有所缓和。受此影响，美元指数探低回升，小幅上涨。然而，特朗普随后宣布对中国加税10%，导致A股市场回落。与此同时，中央金融办等六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为市场带来了新的政策导向。尽管国内政策暂时处于真空期，但市场焦点依然集中在特朗普的关税政策上，不确定性依然较大。

在金属期货市场方面，伦铜价格有所回落，纽铜对伦铜的升水也继续回落，这可能意味着纽铜的关税炒作已经告一段落。国内方面，由于下游多数企业和贸易商开始放假，现货市场成交冷清，贴水继续扩大。市场开始转向对节后的预期，供应端精矿和废铜紧张加剧，当前库存仍处低位，淡季回调压力不大。但考虑到特朗普加关税的担忧难以解除，加上当前价格已自低点有所上涨，建议投资者回避风险，等待回调后的备货时机。今日铜价预计在75600-75000元/吨之间。

伦铝价格也继续回落，欧盟禁止俄铝的炒作可能已结束。国内方面，沪铝本周将迎来西北地区的集中到货，将进入快速累库期。随着下游企业集中放假，现货对价格的影响逐渐减弱，市场同样转向节后预期。当前铝锭库存仍处于极端低位，今年累库节奏明显低于往年，加上进口比价极其不利，预计整个淡季累库幅度将大幅低于往年。因此，预计价格回调空间不大，建议投资者节前离场观望，节后逢低备货。今日铝价预计在20300-20150元/吨之间。

在镍市场方面，国内中央金融办印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》备受关注。同时，海外特朗普上台后政策反复，放大了市场波动。恰逢长假来临，市场资金普遍采取谨慎防御策略，以规避风险为主。现货市场进入假期模式，采销冷清，现货升水回落。LME仓单继续上涨，节前或偏震荡，中期震荡偏多。沪镍主力合约今日参考价格在124500-126700元/吨之间。

不锈钢市场方面，印尼镍矿配额落地后市场情绪受到提振，但临近假期镍现货市场需求弱势抑制了多头意愿。预计不锈钢将以中性偏低水平的社会库存进入节后旺季预期和两会政策预期阶段，中期震荡偏多。但短期进入节前最后一周，现货市场采销逐渐趋于平淡或偏震荡。不锈钢主力合约今日参考价格在13000-13150元/吨之间。

工业硅市场方面，由于低利润和部分厂家亏损，叠加春节假期来临，长检修增多，特别是小厂较多的西南地区。然而，许多配套自用电的大厂产能仍能维持生产，且西北低成本产能也能维持生产。因此，工业硅库存累库趋势放缓。上周在产量持续下行的情况下，行业库存小幅下降0.2%，但仓单仍然保持增长趋势。整体来看，工业硅基本面整体供需略弱，估值低位，整体呈现震荡表现。工业硅主力合约今日参考价格在10500-10800元/吨之间。

碳酸锂市场方面，同样受到特朗普政策反复和长假来临的影响，市场资金谨慎防御。短期现货市场采销逐渐趋于平淡，抑制了部分多头意愿，市场或偏震荡。锂盐厂在低利润下预计长假期间供给缩量将继续体现。目前矿端价格坚挺，使得成本支撑较强。因此，中期碳酸锂价格可能震荡但偏坚挺。然而，仓单库存又处于绝对高位的水平，给予上方压力。春节长假来临之际，投资者需注意避险。碳酸锂主力合约今日参考价格在78000-80000元/吨之间。

在贵金属市场方面，昨日晚间美股继续上涨，美元指数和美债收益率再度上行。特朗普上台后有望对经济进行刺激，这有利于美股。但另一方面，对外加征关税的政策有推高通胀的风险，使得美元指数和美债收益率难以明显下行。因此，从避险角度考虑，面对不确定性风险，贵金属价格仍然偏利多。但后期通胀的上行风险将使贵金属价格面临承压风险。情绪反复使贵金属波动幅度加大。国内假期来临之际，投资者需注意规避风险。同时，本周日本央行以及下周欧美央行的议息会议也值得关注。贵金属价格整体呈现偏强运行态势，但国内假期来临之际，投资者仍需注意规避风险。沪金主力合约关注638.5附近支撑位，沪银主力合约关注7700一线支撑位。

（文章来源：迈科期货）