近期，焦煤与焦炭期货市场持续展现出疲软态势，自2024年10月初以来，两者价格便一路震荡下行，屡创新低。尽管近期市场出现了一波有力的反弹，但后续跌势并未因此改变，焦煤与焦炭期货价格仍在不断下探寻底，其支撑点位或将触及2020年5月的四年半低点。

中国煤炭运销协会近期发布的炼焦煤市场运行监测旬报指出，步入2025年后，煤钢焦产业链的运行状况并未有所改善，市场各环节对后市普遍缺乏信心，原料采购态度谨慎，资源冬储意愿远低于往年，这进一步加剧了上下游市场的博弈，弱势品种承受了较大的压力。从焦煤的供需形势来看，在安全生产监管强化和市场下行的双重压力下，国有大型煤矿利用假期主动控制产量已成为现实，后续焦煤生产预计将进入阶段性的供应收缩期，供过于求的市场压力有望不再继续增大。

随着年底的临近，钢厂的生产积极性逐渐减弱，成品材价格呈现窄幅下行趋势，负反馈行情再次出现。进口蒙煤市场受到产地煤价下跌的压制，性价比优势不足，出货疲软。预计焦煤供应将有所收缩，主要消耗现有库存，以去库存为主。然而，市场下行趋势仍在延续，焦煤价格保持弱势，高价成交乏力，焦煤供应宽松格局依旧未变。在需求端，考虑到后续库存问题，成交表现有所回升，但价格表现依然偏弱。此外，主流钢厂对焦炭价格进行了第六轮下调，降幅仍为50-55元/吨，预计近日将全面落地执行，这将继续压制焦煤价格。整体来看，晋中市场炼焦煤价格呈偏弱运行态势。主要地区价格如下：灵石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出厂含税价为1176元/吨；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出厂含税价为1270元/吨。

展望未来，焦煤与焦炭的期货价格预期如何？近一个月来，焦煤期货价格围绕1150点反复盘整，下跌趋势明显放缓。然而，伴随政策空窗期的持续以及钢材终端需求的走弱，铁水产量继续下滑，淡季需求压力愈发明显。双焦基本面延续偏宽松格局，同时处于多空博弈的最后释放阶段。预计后续焦煤与焦炭期货价格大概率将继续下跌，创出近四年多的新低后价格企稳并在底部震荡；当然，也不能排除基本面快速好转，在近期期货价格附近成功探底的可能性。在后续关注双焦期货底部价格形成的过程中，我们需要对基本面的快速变化时刻保持高度警惕。

（文章来源：期货日报）