原油市场近期呈现复杂态势，技术面回调需求显现，投资者暂选择离场观望。

宏观层面，随着美国总统特朗普正式履职，其亲石油立场预示着美国原油产业或将迎来放松管制和钻探机会的增加，进一步推动美国原油产量增长的潜力。

供应端，当前原油产量略有回落，环比下降8.2万桶/日至1348.1万桶/日，同时贝克休斯石油钻井数也减少了2台。库存方面，截至1月10日当周，美国商业原油库存减少196.2万桶，这主要归因于净进口的减少及产量的下滑。美国寒潮导致原油短期产量下降，同时取暖需求上升，为油价提供了支撑。然而，从技术面分析，油价存在回调的需求，因此短期内投资者宜选择离场观望。

聚酯产业链方面，因新产能投产，过剩预期加剧，后续价格或呈现震荡偏弱态势。PTA方面，开工率维持在79.9%，装置重启与停车并存，社会库存环比增加10万吨至295万吨。乙二醇方面，负荷维持在70.6%，港口库存增加5.1万吨至57.7万吨。下游需求方面，聚酯负荷环比下降1.8%，终端加弹和织机负荷也分别出现下滑。总体而言，随着新增产能的释放，PTA市场供应过剩局面可能进一步恶化，当前库存累积已有所体现。后续价格或呈现震荡偏弱态势，建议投资者持有前期空头仓位。

甲醇市场方面，12月进口量小幅减少，但全年进口量同比下降。12月甲醇进口量为111.91万吨，主要来自中东地区，全年进口量同比减少7.3%。未来需重点关注伊朗两套新装置的投产情况。当前到港量偏少，生产企业库存极低，为甲醇价格提供了支撑。然而，二季度随着供应回升，甲醇价格将面临下行压力。

聚烯烃市场方面，下游陆续停工，聚烯烃价格面临下行压力。特朗普宣布国家能源紧急状态并提高油气产量，但SC原油期货下跌1.2%。12月PE和PP进口量均有所增长，而下游陆续停工导致现货成交停滞。在高产量背景下，库存开始提前积累。目前基本面偏空，市场预期下跌，除非原油大幅上涨，否则聚烯烃价格将持续走低。

橡胶市场方面，尽管乐观预期推涨胶价，但港口累库态势未改。供给方面，泰国南部主产区旺产季将持续至二月前后，原料供给充足。需求方面，政策利好远期需求，但考虑消费刺激的时滞性，现实需求依然偏弱。库存方面，一般贸易库存增长显著，港口连续七周累库。核心观点是，尽管政策预期乐观、市场情绪积极，但节前橡胶现实基本面仍然偏空，乘用车零售增速季节性下滑、轮胎产线停产放假，而海外产区尚处旺产时期，港口维持累库趋势，胶价上方空间受限。

（文章来源：兴业期货，以上分析仅供参考，不构成投资建议）