近期，甲醇主力合约呈现先扬后抑的走势，本周一主力合约收盘价定格在2582元／吨。鉴于下方价格已接近前期低点，加之春节前市场避险情绪显著增强，尽管节前甲醇市场表现偏弱，但其持续下滑的空间或受到限制。

国内装置高负荷运行，产量攀升

从国内市场动态来看，近期装置检修量少于重启量，导致国内甲醇装置的开工率及产量均处于近几年同期的高位水平，这对盘面构成了一定的压制作用。据统计，截至1月17日当周，国内甲醇装置的产能利用率为90.96%，较前一周上升0.99个百分点，较去年同期更是大幅上升9.37个百分点。受此影响，国内甲醇周产量达到192.18万吨，较前一周增加1.87万吨，周度增长0.99%，同比增长高达12.8%。

外围市场产量下滑，利好国内

从外围市场来看，当前伊朗气温偏低，天然气供应尚未全面恢复，导致海外甲醇装置的整体开工率有所下滑。这一变化使得后期出口至国内的数量预计将减少，从而对盘面构成了利多支撑。数据显示，截至1月17日当周，国际甲醇产量为80.16万吨，较前一周减少了4.64万吨，产能利用率为56.24%，较前一周下降了3.26个百分点。

然而，随着下游各行业装置开工率的下降，后期港口去库存的速度可能会放缓，市场存在库存累积的风险。展望未来，国内甲醇装置的开工率预计将继续维持高负荷运行，产量将继续增加，库存也将维持在高位运行。考虑到当前社会库存已达到近几年同期的高位水平，后期的库存压力不容忽视。

下游备货完成，需求有限

随着春节假期的临近，甲醇的部分下游行业已经完成了备货工作。按照季节性规律，节前企业将陆续放假，开工率将持续下滑，这可能对上游甲醇市场产生一定的负反馈效应。上周，除了下游占比最大的烯烃行业开工率维持高位运行外，传统下游企业如甲醛、二甲醚等多数区域的小厂已经停工。本周开工率或降至年内低位，预计春节后复工时会有一定的需求增量。因此，从下游市场来看，对甲醇市场的利多效应有限。

市场避险情绪升温

在春节假期期间，由于国内市场休市而外围市场持续交易，对于与内外盘关联性较强的品种而言，市场面临的不确定因素较多。甲醇作为进口依存度约为15%的商品，与外围市场的关联性较强。因此，节前盘面的避险情绪有所上升。若节前基本面没有较大变化，预计本周盘面资金将持续流出。

综上所述，春节前国内甲醇市场仍将面临高负荷运行的挑战，周产量和装置开工率均处于近几年同期的高位水平。下游市场已逐步完成备货工作，对上游市场产生了一定的负反馈效应。虽然节前外围市场产量下滑导致出口至我国港口的甲醇数量减少，但受制于节前下游陆续放假的影响，后期国内甲醇市场或将由去库存转为累库存的格局，基本面相对偏弱。然而，节前市场避险情绪升温且价格已接近前期低点，因此甲醇价格预计将以偏弱运行为主，但下行幅度有限。

（作者单位：国元期货）
（文章来源：期货日报）