AI导读：

华闻期货有色分析师黄笑凡解读SMM数据，6月中国冶金级氧化铝产量环比下降但同比增长，电解铝产量亦同比增长。当前氧化铝市场供应偏宽松，电解铝产能部分亏损，未来需关注产能变动。预计短期内沪铝价格保持稳定运行。

据华闻期货有色分析师黄笑凡的最新解读，上海有色网（SMM）公布的数据显示，2023年6月份，中国冶金级氧化铝产量为674万吨，日均产量达到22.47万吨。与上月相比，这一数字环比减少了3%，但同比却实现了14.4%的增长。累积至6月底，国内冶金级氧化铝总产量已达3778.6万吨，与去年同期相比增加了6.7%。

同时，中国电解铝的产量数据也颇为亮眼。6月份，电解铝产量为336.1万吨，同比增长4.48%。日均产量环比增长1231吨，同比更是大幅增长4790吨，达到11.2万吨。SMM预测，到7月底，国内电解铝的运行产能将达到4140万吨的高位，而7月份的电解铝产量有望接近348万吨，同比增长6.2%。

黄笑凡进一步分析指出：“据我们的估算，6月份氧化铝市场存在17万吨的过剩产能。当前，氧化铝市场正处于新旧产能替换的关键阶段，新产能的投放与旧产能的减产或停产将并行发生。总体来看，氧化铝的供应相对宽松。我们需要密切关注电解铝原料成本支撑逻辑的长期有效性，短期内，沪铝价格预计将保持稳定运行。”

此外，黄笑凡还提到，自2022年以来，受利润驱动，国内电解铝的投复产项目增多，产量稳步上升。然而，随着铝价的大幅下跌，国内已有25%的电解铝产能陷入亏损状态。因此，后期需重点关注利润被侵蚀后，电解铝运行产能的变动情况。当前正处于消费淡季，供需走弱逻辑对期铝走势构成了一定的限制。不过，鉴于成本端的支撑作用，预计短期内沪铝价格继续大幅下跌的概率不大，可能会在1.8万元/吨附近保持窄幅振荡。