2025年1月中旬以来，国内合成橡胶期货2503合约的期价自13500元/吨一线快速攀升至周四盘中的高点14870元/吨，累计涨幅达10.15%，创下了自去年11月以来的新高。这一波上涨行情引发了市场的广泛关注。

齐盛期货橡胶分析师高宁指出，合成橡胶期货价格的快速上涨是多因素共同作用的结果。近期，外围市场风险多发，但商品市场情绪却显著改善。特别是1月10日，美国对俄罗斯经济实施的新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮，导致国际原油价格上涨，化工品联动偏强，商品指数呈现反弹走势，为合成橡胶期货价格的上涨提供了有力支撑。

宝城期货能化分析师陈栋进一步补充道，目前北半球处于冬季，北美多地仍面临寒潮影响。这不仅导致美国原油产量受到影响，对冬季取暖用油的消费也有一定提振。在偏多基本面支撑下，国内外原油期货价格大幅走强，也带动下游合成橡胶期货价格同步上行。

山金期货高级能化分析师朱美侠则从成本端分析了合成橡胶价格上涨的原因。她表示，近期油价不断上涨，丁二烯急速跟涨，叠加合成橡胶估值相对偏低，因此合成橡胶持续大幅上行。目前，布油已反弹至82美元/桶，WTI原油反弹上行至79美元/桶，带动丁二烯价格上扬。

此外，本周初原料端丁二烯因北方货源现货流通量偏紧，且部分下游厂家仍存一定补货需求，民营工厂出厂价在周初集中上涨800~900元/吨。然而，自周三开始，市场成交氛围转淡，山东市场丁二烯主流价出现下跌，最新价格在12350元/吨附近。

在供应端，随着成本价格走强，顺丁橡胶厂家利润压缩明显，导致民营装置集中降负停车，且仍有进一步降负预期。综合行业开工负荷下滑至69%附近，较月初高点下滑约7个百分点。相对应的是样本库存的下降，机构数据显示，截至1月15日，顺丁橡胶样本企业库存量为3.04万吨，环比减少4.86%。

从需求端来看，半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。中国半钢胎样本企业产能利用率为77.75%，环比增加0.17%，同比减少1.23%；全钢胎样本企业产能利用率为58.87%，环比增加2.31%，同比减少3.45%。同时，轮胎出口也在持续改善。

展望后市，陈栋表示，受目前成本驱动因素影响，预计后期合成橡胶期货2503合约或维持震荡偏强的走势。然而，高宁也提醒投资者关注BR-RU、BR-NR价差收窄的情况，期价短期拉涨后，或在春节前进入震荡，上方空间较为有限。

朱美侠则认为，合成橡胶供应格局有所好转，但整体偏向宽松。随着春节来临，轮胎厂停工，供应宽松现象将更加明显。短期合成橡胶或偏强运行，但上行空间有限。中长期看，基于成本端的抑制，后期随着全球轮胎行业复苏，政策持续发力推动需求增长，合成橡胶依旧以逢高做空为主。

（文章来源：期货日报，图片及链接信息已保留）