【贵金属】

贵金属市场近期呈现金银持续走强的态势。据最新数据显示，美国初请失业金人数季调后上升至21.7万，高于市场预期的21万，这一数据对贵金属价格构成支撑。同时，虽然美国CPI同比上升2.9%，连续第三个月反弹，但核心CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，这在一定程度上缓解了市场对紧缩政策的担忧。然而，此前因美国非农就业数据强劲，金银一度出现回落。随着特朗普政府即将上任，市场关注点逐渐转向其新政的力度和节奏。特朗普近期关于国家经济紧急状态、关税政策以及对格陵兰岛和巴拿马运河的言论，均引发了市场的广泛关注。此外，俄乌和中东地区的地缘局势依然紧张，以色列空袭加沙地带造成大量人员伤亡，这些不确定性和地缘风险为金价提供了进一步支撑。中国央行继续增持黄金，也为贵金属市场提供了需求支撑。综合考虑前期美国大选、地缘冲突以及美联储政策调整等因素，市场正逐步调整对特朗普上任后的预期，黄金近期或维持偏强运行态势。

【铜】

铜价夜盘呈现震荡整理格局。近期，由于精矿加工费总体处于低位，国内冶炼产量增速放缓，对未来冶炼开工率构成考验。多家机构预测，到2025年铜将轻微供大于求。然而，从国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网投资高增长带动电力行业铜需求，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求。尽管地产数据依旧低迷，但整体需求仍呈现向好趋势。因此，铜价在假期期间可能呈现宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化对铜价的影响。

【锌】

锌价夜盘同样呈现震荡整理态势。目前，尽管精矿加工费略有回升，但总体仍处于低位，导致国内锌产量出现减产。然而，从国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台，这些因素为锌价提供了一定支撑。市场预期2025年精矿供应将明显改善，供应可能恢复。因此，锌价近期也可能呈现宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率以及冶炼产量等因素对锌价的影响。

【铝】

沪铝主力合约夜盘收涨0.32%。从宏观角度看，海内外经济状况较为复杂，地缘冲突存在不确定性，美联储降息预期反复，这些因素对铝价构成一定影响。从基本面角度看，氧化铝现货继续小幅回落，盘面整体处于下行趋势中。电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，后续需求呈现走弱趋势。展望后市，前期节前集中备货导致的去库已基本结束，后续电解铝库存或呈现累积趋势。但供需矛盾并不明显，短期内铝价或小幅回调。

【镍】

沪镍主力合约夜盘收涨0.37%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，这将影响镍铁产量。不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。因此，短期内镍价预计保持宽幅震荡格局。

【碳酸锂】

碳酸锂供应端持续增加，结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端方面，12月总体仍维持高位运行，下游连续四周小幅补库。然而，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，对现货价格构成压力。同时，社会库存在连续15周去库后出现小拐点，重新表现出小幅累库态势。仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看，碳酸锂价格上方受到套保压力和库存压力制约，下方考虑总体需求仍维持偏强。因此，短期内碳酸锂价格仍偏震荡运行，需关注下游备货需求释放情况。

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