白糖市场综述：巴西产量骤降，原糖企稳；印度出口政策不明朗

近期，白糖市场波动频繁，巴西中南部地区12月下半月产糖量同比大幅下降73.12%，至6.4万吨，累计产糖量也较去年减少5.42%。这一显著的双周产量降幅促使原糖价格企稳反弹。与此同时，印度方面，尽管2024/25榨季累计产糖量同比下降15.69%，但出口政策仍悬而未决，市场关注印度政府是否将提高食糖最低销售价，以及潜在的出口限制放松消息。

泰国方面，截至1月7日，甘蔗入榨量同比增加11.69%，预计一季度出口供应量将增加，填补巴西休榨期的供应空缺。国内市场上，北方甜菜糖生产接近尾声，南方甘蔗糖压榨进入高峰期，全国累计产糖量同比增长近40%，产销进度明显快于去年同期。

策略建议：鉴于巴西产量降幅扩大及原糖反弹态势，郑糖当前宜持震荡思路对待。

花生市场：现货平稳，期货盘面短期震荡加剧

随着新花生陆续上市，市场供应宽松预期增强。节前购销氛围同比偏淡，基层余货庞大，经销商持谨慎态度。预计随着春节临近，市场购销将进一步归于平淡。期货盘面上，短期价格震荡空间或加大，中长期行情仍以等待为主，03、05合约在7650-8250区间震荡概率较大。

棕榈油市场：美政策不利，油脂板块整体承压

产地方面，1月前半月马棕产量和出口均有所下降。国内豆棕油现货成交清淡。受美国政策不利影响，油菜籽被排除在美生柴原料之外，UCO使用亦受限，印尼B40政策延期导致市场观望。这些因素共同打压油脂油料走势，CBOT大豆及豆油止涨回落，内盘豆棕油重返弱势。操作上，近期油脂整体受政策主导，基本面影响淡化，建议节前多看少动，降低资金风险。

鸡蛋与生猪市场：供需双增，春节前震荡为主

鸡蛋市场方面，鸡苗补栏加速但春节前后有效产能增幅有限，需求方面随着院校放假和务工人员返程，销区需求减少而产区内销增加。总体来看，春节前供需双增，蛋价或以震荡为主。生猪市场同样面临供需双增的局面，春节前出栏压力持续，需求将迎来高峰，猪价或低位震荡。节后预计供增需减，现货有承压下行预期。

玉米市场：现货稳中偏强，盘面受多重因素影响

2024年国内玉米产量同比增加2.10%，供应充足。但市场情绪转暖，华北及东北农户售粮偏少，现货报价稳中偏强。需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；加工企业开机增加，加工需求好转。策略上，当前盘面主要受节奏性因素影响，随着乐观情绪持续发酵和进口玉米成本上升等因素共同支撑盘面玉米价格上涨，但主力升水存在或限制上冲高度。

豆粕与棉花市场：美豆回落，连粕震荡；郑棉低位震荡

豆粕市场方面，USDA报告利多影响逐步消化，南美大豆丰产预期再度笼罩市场，美豆承压大幅回落。国内进口大豆到港尚可，豆粕库存小幅下降。策略上，预计美豆价格仍将处于低位震荡状态，国内豆粕短期受美豆带动可能大幅冲高但之后仍有回落预期。棉花市场方面，USDA棉花供需报告上调美棉及全球棉花产量和期末库存压制ICE期棉跌破前低；国内棉花季节性供强需弱也对郑棉继续施压；同时2025年棉花种植面积仍有增加预期。短期郑棉维持低位震荡。

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