在本周，工业硅期货在创下阶段新低后呈现出反弹态势，已经连续两个交易日上涨，显示出市场的一定活跃度。

截至1月14日收盘，工业硅期货2502合约的收盘价达到10705元/吨，与之前的交易日相比，这两个交易日的区间涨幅达到了1.61%，显示出市场对该期货品种的关注。

中信建投期货的分析师王彦青指出，本周工业硅期货的上涨主要得益于基本面情况的改善。由于前期工业硅价格持续下跌，上游企业面临的亏损压力日益增大，多数企业已不愿再亏损出货。这种挺价行为为工业硅价格提供了一定的支撑。此外，近期工业硅生产厂家持续扩大减产力度，有望使1月的工业硅供需达到初步平衡，预计将在接下来的一段时间内迎来实质性去库存，从而持续缓解工业硅价格的下行压力。

国信期货的分析师李祥英也认为，工业硅期货的上涨是超跌反弹的结果。由于前期价格持续下行，盘面价格已经击穿了大部分企业的成本线，导致行业亏损严重。尽管工业硅基本面较差，但盘面估值已对基本面进行了充分定价，短期空头有获利平仓的需求。同时，工业硅产量下降速度较快，西南地区开工率已经降至低位，北方企业也陆续停炉，近期还有头部企业减产的消息传出，供给端快速缩量进一步限制了价格下行空间。

从基本面来看，供应方面受到新疆大厂减产及天气污染问题的影响，北方地区工业硅产量近期下降幅度较大。而西南地区因进入枯水期，产量和开工率也持续下滑。数据显示，2024年12月工业硅月产量为33.16万吨，环比下降18.1%，同比下降5.2%。中信期货分析师郑非凡认为，在企业轮番减产的背景下，预计工业硅产量将继续下滑，低产量或维持到春节后。

需求方面，多晶硅作为工业硅的主力需求，也在大规模减产。随着枯水季的到来，西南地区多晶硅厂出现了减停产情况，多晶硅产量持续下滑，对工业硅需求的拉动效应有所减弱。数据显示，2024年12月多晶硅产量为9.3万吨，环比下降16.6%，同比下降39.9%。郑非凡预计，2025年1月多晶硅产量仍然处于偏低位置，有机硅和铝合金的需求仍然平淡。

从库存情况来看，虽然上周工业硅库存小幅减少，但仍处于高库存状态。数据显示，截至1月10日当周，工业硅社会库存为53.6万吨，环比减少0.3万吨，其中工厂库存为21.6万吨，环比增加0.5万吨。市场人士认为，在供需双弱的格局下，当前工业硅的减产并不足以改变供大于求的局面。

金元期货分析师王妤表示，随着供应端减产规模持续扩大，月度供需情况略有改善，但需求同步缩减且行业库存基数仍高，短期或难迎来库存拐点。李祥英也认为，下游需求极度低迷，加之期现库存高企且持续累积，后期仍需要硅企持续降低开工率。只有库存开始明显去化，价格才能真正得到支撑。

郑非凡指出，虽然工业硅减产规模持续扩大，供应端存在改善的预期，但多晶硅需求降幅同样较大，市场总体处于供需双弱的局面。短期工业硅价格或因北方硅厂减产有所反弹，但工业硅库存高企，中期供过于求的格局并未改变。

展望后市，王妤认为，光伏各环节库存调整仍需时间，多晶硅环节减产状态或延续，短期难以提供需求增量来拉动工业硅去库存。在库存高企的压力下，工业硅价格存在进一步探底的可能。此外，当前工业硅价格虽然已经跌破行业平均生产成本线，但距离龙头企业成本线仍有空间，工业硅价格或在10000元/吨一线获得支撑。

李祥英同样认为，虽然短期工业硅价格出现低位反弹，但高库存情况并未改变，工业硅价格上行空间可能较为有限。若西北地区企业能够继续下调开工率、消化库存，那么价格有可能继续上行；否则，价格将在低位徘徊。

（文章来源：期货日报）