AI导读：

美豆及国内豆粕市场受南美丰产压制，但供求状况边际好转带来反弹动能。后续上涨需看南美天气，CBOT大豆价格预估合理区间为1000-1050美分。一季度豆粕市场以低位震荡偏多对待。

近期，美国大豆市场的平衡表宽松幅度显著缩减，这一变化为美豆及国内豆粕市场带来了明显的反弹动力。然而，南美地区的丰产预期依然对市场的反弹行情构成了主要的压制，成为利空因素。尽管如此，考虑到当前供求状况的边际好转，市场普遍预期前期的盘面低点可能已经是阶段性的低点。后续市场能否持续上涨，将在很大程度上取决于南美的天气状况，但无论如何，市场已经不太可能再次大幅下跌去试探前期低点。

从平衡表的初步预估来看，如果南美地区的降雨能够如期回归，那么CBOT大豆价格在1000-1050美分之间将是一个相对合理的表现。相反，如果后续的降雨持续减少，那么美豆价格不排除会向上挑战1100美分的种植成本下沿区间。此外，考虑到我国在今年1月和2月的买船量相对较少，同时巴西马托格罗索州的大豆收获出现延迟，这些因素将导致3月国内豆粕市场的自身平衡表逐步趋紧。因此，在一季度内，豆粕市场整体上将以低位震荡偏多的态势运行。

（文章来源：建信期货）