当前，全球糖市正步入北半球主产区开榨高峰期，然而，印度与泰国的产量尚未达到预期，巴西压榨进度亦显迟缓，导致全球糖市短期内供应紧张，推动纽约原糖期价上周末触及近5年新高，并带动国内糖价连续一周上扬。中粮期货研究院软商品资深研究员付斌对期货日报记者表示，长期来看，随着巴基斯坦加入食糖出口国行列、巴西增加白糖生产以及印度出口白糖量上升，全球糖市预计将进入宽松期。

付斌指出，自12月中旬以来，郑糖期价逆转了之前的颓势，出现反弹，这主要得益于国际糖价的上涨。然而，市场关注的焦点已转向产业企业的套保压力。从全球糖市主产区现状来看，中国、印度、泰国等食糖产量逐渐增加，糖市供应已转向北半球，印度与泰国糖市起主导作用。巴西糖市则呈现出明显的‘肥尾’特征。

据付斌介绍，印度各主要产区已进入关键生产阶段，已有25%的甘蔗被砍收。尽管糖厂普遍延迟开榨1—2周，但甘蔗砍收进度与去年同期持平。然而，甘蔗单产下滑5%—7%，导致部分分析机构将印度食糖产量预测下调至3450万吨左右。泰国方面，甘蔗主产区因降水较多，压榨速度受影响，部分糖厂开榨延迟，但市场预计该国食糖产量将维持在1160万吨左右。欧洲方面，部分产区遭遇霜冻，已收割的甜菜因保存不当受损。

广州嘉利高糖业有限公司研究员李海霞认为，国际糖市方面，纽约原糖期价持续在区间内振荡，这主要受到全球宏观经济环境的影响。欧美经济衰退危机正逐步上升，影响需求，但糖市基本面良好，短期供应紧张支撑现货市场糖价。因此，原糖期货呈现“曲线倒挂”，近强远弱格局。目前，市场上有投机资金尝试做多，但缺乏强有力的因素推动糖价大幅上行。

李海霞指出，短期内需关注北半球食糖生产情况。印度已宣布首批400万吨食糖出口计划，第二批出口取决于生产情况。市场传闻印度甘蔗单产低于预期，有待验证。泰国产量处于恢复周期，同样需关注。长期来看，在糖醇价差较大的情况下，市场普遍预期巴西明年将最大化食糖生产。若顺利，供应将充足。需长期关注的核心问题是印度乙醇政策，全球食糖供应越集中，越脆弱。

李海霞还表示，近期巴西中南部含水乙醇折糖价较低，原糖现货价格较高。生产原糖收益远高于生产乙醇，为近6年来高点。汽油价格较高，含水乙醇价格较低，醇油比价高，利好汽油需求。同时，糖价走强扩大了印度食糖出口利润，预计12月印度糖出口量将创历史新高。巴基斯坦今年食糖产量创纪录，政府已批准50万吨食糖出口。

广西资深糖业人士称，11月我国进口食糖同比增加10万吨，但1—11月累计进口同比减少52万吨。尽管进口利润自3月以来亏损，但减幅不大。国内糖市去库存压力大，加上“双节”前采购不佳，市场担忧加重。新榨季甘蔗压榨高峰期到来，多糖源集中供应，原糖到港、新糖上市、销售疲软等因素导致糖价承压。

（文章来源：期货日报）