AI导读：

2024年12月，焦煤市场受宏观面与供需面影响，价格延续回落态势。供应端高供应压力持续，需求端焦炭及钢材需求疲软，库存累积加速。后市焦煤供需格局宽松，预计价格维持震荡偏弱运行。

2024年12月，焦煤市场受宏观面与供需面双重夹击，价格延续下行趋势。

宏观层面，中共中央政治局会议及中央经济工作会议释放积极信号，强调2025年经济稳定增长、就业物价稳定、国际收支平衡等目标，并提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策。政策虽积极，但后续能否落地仍需观察。

供应端，焦煤市场持续面临高供应压力，国产矿维持正常生产，进口蒙煤虽曾维持高位，但因需求承压及价格下跌导致滞销，通关量下降。尽管12月供应有所回落，但累库格局未变，且元旦后减产煤矿将陆续复产，焦煤供应仍是压制价格的关键因素。

需求端，焦炭供应维持中性，但铁水产量回落，焦炭受成本下行影响，仍保有利润。然而，下游钢厂减产导致焦炭需求疲软。钢材方面，受淡季减产影响，需求相对韧性，但产量仍有下降空间，库存处于低位。焦煤需求同样边际转弱，且降幅超过供应。

库存方面，焦煤在供需双弱格局下维持淡季累库趋势，库存绝对值处于历史高位。年末矿山滞销，累库速度加快，口岸库存虽受蒙煤通关减少影响回落，但整体仍高。中游港口库存缓慢累积，下游焦企及钢厂维持低库存策略。

综合分析，焦煤供应虽回落，但需求边际转弱更快，近月仓单压力大，远月宽松格局持续。供应端国内煤矿产量继续回落，蒙煤通关降至低位；需求端焦炭产量回落，焦企持续减产。库存端累积加速，总库存高位。展望后市，焦煤供需格局宽松，仓单压力存在，预计价格维持震荡偏弱运行。

（作者期货投资咨询从业证书编号Z0020017，文章来源：期货日报）