AI导读：

2024年12月硅料库存下降，多晶硅供应过剩压力缓解。硅片产量趋稳，多晶硅企业减产检修，预计后期库存继续下降，多晶硅价格面临上涨压力。

2024年12月，硅料库存终于呈现出下降趋势，标志着这一环节的供应过剩压力有所缓解。在硅料产量维持低位和硅片产量趋于稳定的背景下，预计库存将继续下降，多晶硅价格面临上涨压力而难以下跌。

当前，硅片产量趋于稳定，为多晶硅提供了稳定的需求支撑。同时，多晶硅企业正计划减产检修，且2025年一季度产量恢复的可能性较低。在供应下降和需求相对稳定的背景下，多晶硅库存有望得到有效消化，从而支撑价格。

自“双碳”目标提出以来，光伏行业备受瞩目，全球多国加速布局光伏发电，中国多晶硅产能建设进入加速阶段，但行业快速扩张的同时，也面临电网承载力不足、光伏并网消纳有限、光伏用地政策严格等挑战。这些挑战导致光伏新增装机容量增速放缓，多晶硅产能过剩问题加剧，行业利润大幅收缩。

为缓解亏损，硅料企业纷纷启动减产停产措施。截至2024年12月26日，全国多晶硅开工率仅为35%，其中四川、云南等地因枯水期电价较高，产能基本全停。据统计，2024年12月多晶硅实际产量环比下降约2%，已连续8个月处于减产状态。

头部硅料企业如通威、大全等也陆续公布减产检修通知。尽管新疆、内蒙古等地具有电价优势，但也面临生产经营压力，预计产量将继续缩减。考虑到西南地区丰水期一般在五六月份启动，预计2025年一季度多晶硅产量难以明显增加。

在下游排产预期不明朗的情况下，硅片企业自2024年二季度开始减产以消化库存。目前，硅片库存已降至正常周转范围，部分小尺寸硅片甚至出现短缺现象。随着组件和电池片产量下滑速度放缓甚至小幅回暖，硅片需求将得到支撑，进而支撑对硅料的需求。

综合来看，短期内组件及电池片产量下滑速度放缓有助于稳住对硅片的需求，保障了对多晶硅的刚性需求。而多晶硅企业减产检修计划持续进行，产量可能保持低位。加上西南地区枯水期电价较高和设备重启性价比考虑，2025年一季度多晶硅产量难以明显增长。因此，在多晶硅供应过剩压力有所缓解的背景下，多晶硅价格易涨难跌。

（文章来源：期货日报）