AI导读：

近期美国天然气期货市场受极寒天气和地缘冲突双重扰动大幅波动。特朗普政策变动导致期货收跌。同时，俄罗斯宣布暂停运输天然气，市场担忧再起。但展望后市，天然气期货上行空间或有限。

近期，受极寒天气预期和地缘冲突因素双重扰动，美国天然气期货市场大幅波动。在极寒天气预期推动下，天然气期货价格一度飙升。然而，1月7日，美国候任总统特朗普发表声明称将推翻现任总统拜登的海上钻井禁令，引发市场预期能源成本将大幅下降，导致周三美国天然气期货收跌6.07%，报3.4490美元／百万英热单位。

美国天然气消费季节性特征明显，主要集中在发电、工业、民用及商业三部分。随着冬季来临，取暖需求上升，天然气消费量逐渐攀升。据美国国家气象局预报，一场大型冬季风暴袭击美国中部地区，导致气温骤降，取暖需求预计大幅上升。同时，EIA数据显示，美国天然气库存总量持续下降，库存去化加速。

此外，俄罗斯宣布暂停运输天然气，再次引发市场担忧。俄乌冲突后，全球能源贸易格局重塑，俄罗斯对欧洲管道气出口量大幅下降，主要由美国、卡塔尔、澳洲LNG替代。新年伊始，俄罗斯天然气工业股份公司通报称，由于与乌克兰签订的过境输欧协议到期，已中断输气。乌克兰能源部也证实了这一消息。此次“关闸”涉及的天然气供给约150亿立方米／年，正值冬季天然气消费旺季，市场担忧天然气价格将再次暴涨。

然而，展望未来，笔者认为天然气期货上行空间有限。一方面，LNG供给能力大幅增强，已成为天然气的主要供应方式；另一方面，本次“关闸”涉及的供应缺口能够被未来新增的LNG供给替代。因此，预计天然气期货价格难以复制2022年的走势。

（作者单位：中辉期货；文章来源：期货日报；略有删减，以符合字数要求）