AI导读：

春节将近，国内外大宗商品市场观望气氛浓重。尽管全球油菜籽减产，但我国沿海地区油菜籽供应宽松，菜粕市场维持宽幅震荡走势。加拿大油菜籽价格疲软，我国油菜籽进口源转变。菜籽油厂开机率受春节影响略有下降，菜粕库存缩减但降幅有限。需求处于淡季，有价无市。后续宏观政策力度将影响大宗商品市场走势。

春节临近，大宗商品市场观望情绪浓厚，国内外油菜籽市场亦不例外。尽管全球油菜籽减产已成定局，但我国沿海地区油菜籽供应相对充裕，加之水产消费进入淡季，菜粕市场缺乏新交易题材，预计将维持宽幅震荡格局。

加拿大油菜籽库存偏高，价格承压

北半球油菜籽上市周期到来，加拿大油菜籽出口量持续增加，库存缓慢下降。然而，与去年同期相比，加拿大油菜籽库存依然偏高，对价格形成压制。数据显示，截至去年12月底，加拿大油菜籽累计出口量同比增长18.61%，商业库存同比高出28.62%，价格则位于近几年低位。

与此同时，我国油菜籽进口来源发生转变，年初向俄罗斯等地区提出采购需求，将导致一段时间内进口油菜籽到港量减少。但寻求新的进口来源，将是我国油菜籽进口市场未来的重要变化。

菜籽油厂开机率受春节影响略有下降

油菜籽价格疲软，菜籽油价格维持高位，使得菜籽油厂压榨利润平稳。然而，随着春节临近，植物油需求备货接近尾声，加之菜籽粕需求淡季，菜籽油厂开机率略有降低。数据显示，最近一周国内菜籽油厂压榨量及开机率均有所下降。

受菜籽油厂开机率降低影响，国内菜粕供应减少，库存继续缩减。但降幅有限，对菜粕价格支撑作用不明显。

菜粕需求淡季，市场有价无市

冬季水产养殖停滞，水产饲料需求进入淡季，菜粕市场有价无市。随着春节假期将至，菜粕市场交易接近尾声，现货成交和提货量均处于年内低位。此外，豆粕与菜粕期货价差缩窄，进一步压制了菜粕的替代需求。

宏观政策与贸易走向影响未来走势

去年12月中央经济工作会议释放积极信号，强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大内需，稳住楼市股市等。这改善了国内大宗商品市场的需求预期。然而，短期国内进入政策真空期，市场观望心态明显。后续宏观政策力度将影响包括菜粕在内的大宗商品市场走势。此外，中加贸易走向亦值得关注。

综上所述，尽管国内进口油菜籽数量偏低，菜粕库存持续缩减，但冬季消费淡季及宏观经济政策等因素仍将影响菜粕价格。在缺乏实质性信息指引的情况下，未来菜粕市场空间难以判断，宽幅震荡走势或将持续。

（作者单位：然厚商贸；文章来源：期货日报）

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