当前距离春节已不足20天，期货日报记者通过电话调研发现，与往年同期相比，玻璃产业链当前的库存水平已降至中性偏低区间，呈现出与往常不同的态势。

“目前，玻璃产业的主要特点是产业链库存偏低，现货价格也在低位震荡。”河北正大玻璃期货部负责人崔彰表示，当前大部分玻璃厂家的库存都处于低位，甚至有个别地区的厂家库存已经清零；贸易商的库存水平也相对较低，普遍采取“随购随销”的策略；期现商的库存则呈现出增加的趋势，但整体体量依然不大；深加工企业同样没有大量存货，主要依据订单情况采取灵活、少量的采购策略。

崔彰强调：“往年这个时候，冬储已经开始，玻璃生产厂家会给予一定的优惠，将库存转移给中下游客户，因此产业链的整体库存水平会比现在高。”

惠行实业玻璃纯碱期现经理和文婷指出，当前玻璃市场正处于节前刚需逐渐收尾、贸易商尚未完成冬储的关键时间节点。她提到，沙河地区的厂家库存较低，尚未出台冬储政策。自去年12月下旬以来，当地厂家已多次下调价格，期现商和贸易商已陆续开始冬储。其中，期现商表现较为积极，但贸易商认为价格仍然偏高，因此拿货量较少。和文婷还提到，当前湖北地区的厂家库存处于中性水平，去库意愿坚决，部分库存通过盘面交货，产销情况良好，但尚未集体涨价。多数厂家已公布冬储政策，预计近期中下游将展开冬储动作。她预测，由于2024年冬储贸易商亏损较多，2025年湖北地区的冬储力度可能会减弱。

和文婷进一步分析，玻璃产业在经历亏损后，产线批量进行冷修，日熔量由2024年年初的17万吨以上降至16万吨以下，但需求却展现出较大的韧性。她认为，这可能是当前产业链库存普遍偏低的原因。

崔彰向期货日报记者透露，2024年玻璃市场供需同步下滑，上游厂家心态谨慎，希望通过维持低库存来应对需求的下滑。中下游订单减少，观望情绪浓厚，囤货意愿较低，整体也采取低原片库存策略。

据了解，目前玻璃产业链库存偏低主要体现在沙河地区的厂家和深加工环节。和文婷指出，沙河厂家库存较低的原因主要有两点：一是产能阶段性减少，旧产线进行冷修，新产线尚未点火，本地企业的大生产线也向南方转移；二是沙河对应的销区广泛，当地市场有大量期现商参与，可以更好地进行价格优化。

通常情况下，我国南方地区在6至7月梅雨季结束后，玻璃消费淡季也随之结束。9至10月，深加工产业进入赶工期，玻璃需求会季节性走强，并持续至农历腊月。春节前，随着工地停工、物流行业放假，玻璃厂开始累库。为了去库，厂家会降价或发布冬储优惠政策，鼓励贸易商拿货。2024年玻璃市场也呈现出相应的季节性特点，但不同的是，梅雨季结束后，玻璃市场表现不及预期。传统贸易商在多次“抄底”失败后，选择转为直销模式。

和文婷对此深有感触。她表示，2024年玻璃整体呈现跌价行情，贸易商更容易亏损。在多次“做库存”亏损后，贸易商的心态趋于谨慎，开始维持低库存状态，减少租库库容。尤其是华东地区的贸易商，由于租库成本高，很多选择退库并改为“厂对门”销售模式。据和文婷介绍，相较于沙河贸易商的现汇模式，湖北贸易商与下游保持了传统的赊账模式。由于下游资金回笼情况不佳，也影响了贸易商的资金状况，导致其没有足够的资金进行库存操作。

调研中记者了解到，由于订单不佳和资金状况不佳，玻璃深加工企业也改变了采购节奏。因此，除了期现库存外，中下游企业也一直保持较低的库存状态。

和文婷称：“2024年9月底至10月初，随着玻璃产线冷修批量兑现以及宏观情绪的好转，深加工企业逐渐将库存补充至与订单相对应的水平，并一直保持低位至年底。传统玻璃贸易商大多也是如此。”

调研中记者发现，玻璃产业链库存低是整个市场的普遍现象。崔彰表示：“这说明玻璃产业正面临供需失衡的情况。供给收缩，需求回落更快。这是产业经历调整后的新常态。企业更加谨慎，采取了灵活的库存管理策略。”

同样，和文婷也认为，目前玻璃产业链中下游中低库存水平是市场普遍现象。虽然玻璃厂库存水平各异，但整体趋势相同。这也说明2024年玻璃上下游都处于去产能阶段，需求结构也在发生变化。

由于曾经作为玻璃市场主要支撑的地产订单明显走弱，其他部分需求的占比正在增加。市场对玻璃需求的预期并不积极，更多是从供应角度推算2025年的预期。

和文婷认为，目前玻璃产业链各环节库存水平反映了市场现状与产业参与者对未来的预期。中长期来看，这种状态具有一定持续性，但这种状态会随着预期的变化而变化。

崔彰表示：“整体来看，玻璃产业链低库存状态的持续性取决于市场需求的变化和生产能力的恢复。如果需求持续增长，企业可能会逐步增加库存；但如果市场波动较大，库存可能会再次下降。在我看来，后期玻璃市场补库节奏会呈现出阶段性特点。2025年一季度大概率会出现季节性累库，二季度预计会迎来一波需求小旺季，带动玻璃厂库存去化。”

和文婷提到：“目前传统贸易商对冬储仍有兴趣，期现商对期现正套也有建仓意愿。春节前中游可能出现补库行为，但部分深加工厂家则相对冷静，愿意维持随用随拿的状态。”

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