11月15日，碳酸锂期货市场表现疲软，全天呈现震荡下行态势，未能实现有效反弹。截至收盘，主力LC2501合约价格跌至78300元/吨，跌幅达到7.12%。与此同时，现货市场价格同样承压下滑，据Mysteel数据显示，当日电池级碳酸锂均价已下调至80000元/吨，单日跌幅2000元/吨。

中信建投期货分析师张维鑫指出，碳酸锂期价的回落是对基本面回归的体现，当前市场高库存压力持续，限制了期价的上行空间。国信期货分析师顾冯达则认为，供应端的扰动和需求端的“淡季不淡”现象共同推动了碳酸锂期价的短期上行，但随着周产量的增加，显示出价格走高后利润修复，锂盐端复产动力增强，期价涨势随即受阻。

据SMM数据，截至11月14日的一周内，碳酸锂周产量增加742吨至14507吨，主要集中在锂辉石和锂云母端。然而，与此同时，碳酸锂的去库速度却有所放缓。截至11月14日，碳酸锂周库存为109053吨，环比下降1670吨。张维鑫认为，产量增加和去库速度放缓表明当前供需形势已有改善。

创元期货分析师余烁同样指出，总库存的继续下降表明需求依然强劲，但供需错配正在逐步缓解。中长期来看，顾冯达认为，随着锂盐新项目计划投产量的增加，供大于求的局面或将成为市场主基调。

在消息面上，部分主流澳矿生产指引的下调扩大了减产范围，市场因此调整了2025年的供需预期。然而，赣锋锂业宣布其子公司旗下的马里锂辉石项目将于今年12月正式投产，这一消息对澳矿减产形成了一定的对冲效果。尽管全球新能源汽车市场增速有所放缓，但中国新能源汽车市场依然表现出色。据中汽协数据，10月新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。然而，业内人士提醒，尽管近期碳酸锂下游需求强劲，但由于明年供过于求的预期不变，12月以后市场可能出现“淡季更淡”的情况。

从宏观层面看，国投安信期货分析师吴江认为，碳酸锂价格的上涨与宏观方向有所背离。他指出，近期黄金、人民币汇率、原油、美元指数、股市等市场指标均指向避险模式的重新开启，国内政策需要顾及利差和汇率，政策窗口因此重新关闭。吴江认为，这种情况意味着近两个月新能源汽车市场的亮眼表现难以持续。

展望后市，吴江认为，从基本面角度看，上游供给依然充沛，停产厂家随时可能复产；下游需求改善缺乏持续性，碳酸锂价格缺乏持续上行的基础。虽然近期供应端出现收紧和减产的情况，短期内能对价格形成支撑，但更可能表现为弱势震荡，价格重心或围绕75000元/吨波动。张维鑫认为，碳酸锂价格回升后，产能出清压力减轻、供给增加，供需平衡只能依靠需求增长来维持。如果没有迹象表明2025年需求能维持高增长，碳酸锂价格的上行空间将有限。顾冯达也提醒，高价修复利润后，锂盐端复产动力增强会给市场带来较大压力，中长期供过于求的市场预期尚未改变，碳酸锂价格大概率将冲高回落。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）