螺纹钢热卷市场动态分析：宏观端承压

　　【盘面回顾】昨日盘面呈现增仓下跌态势，市场信心略显不足。

　　【信息整理】1.截至1月7日，已有18家钢厂公布了2024年冬储政策。其中，江苏新增一家钢厂，其“黄海”品牌螺纹钢(HRB400E)价格为3250元/吨，盘螺(HRB400E)价格为3450元/吨；山西也新增一家钢厂，提供月息0.7%的优惠，并有批量返利。

2. 1月7日，沙钢废钢采购价格再度下调30元/吨，调整后重三含税价格为2450元/吨，炉一含税价格为2530元/吨，2025年以来累计跌幅已达110元/吨。

3. 美国最新经济数据显示，11月JOLTs职位空缺高达809.8万人，超出市场预期；12月ISM非制造业PMI录得54.1，同样超出市场预期。这些数据发布后，市场参与者对美联储在7月前降息的预期有所减弱。

　　【南华观点】钢价近期呈现震荡偏弱走势，主要受到海外端特朗普上台预期带来的强美元压制，以及国内端政策真空期的影响。钢材基本面虽然健康，低库存状态有望维持，但下游主动冬储意愿不强，原料端冬储已近尾声，基本面缺乏向上驱动。综合来看，宏观端承压，基本面暂无驱动，预计近期盘面将继续震荡偏弱，但考虑到钢材低库存状态，价格难以深跌，螺纹主力下方支撑位关注3200附近（热卷+100左右）。

　　铁矿石市场动态：短期超跌反弹

　　【盘面信息】铁矿石05合约昨日增仓下跌，但午后出现反弹。价格沿布林带下轨下移，短期偏离均线较多，技术指标显示超跌。

　　【信息整理】澳洲矿产资源公司MinRes已关闭其位于西澳大利亚的伊尔干铁矿矿区，转入维护阶段。该公司计划于2024年12月31日前停止Yilgarn矿区的铁矿石运输，转而开发其另一个铁矿昂斯洛项目，该项目铁矿石产能计划每年3500万吨。

　　【南华观点】铁矿石价格下跌的原因在于市场预期走弱，美元走强导致非美国家资本外流、经济承压。国内降准降息预期一直未能兑现，可能与美国降息预期放缓有关，国内货币政策空间受到挤压。特朗普上台前，市场整体氛围偏弱，超预期政策难以提前释放。铁矿石基本面季节性供需双弱，供应端发运将季节性减少，高成本非主流矿承压；需求端钢厂检修延续，铁水产量季节性下降，但仍在超季节性高位。库存端，钢厂陆续补库，买盘尚可，基差小幅走阔。预计铁矿石基本面无大跌基础，但市场宏观预期过于悲观，特朗普上台后政策存在变数，价格短期可能承压，但做空盈亏比在变差，逢低多的盈亏比在变好。

　　焦煤焦炭市场动态：焦煤流拍减少，现货跌势难改

　　【盘面回顾】夜盘双焦震荡下行，JM2505收跌1.88%，J2505收跌0.89%。

　　【信息整理】1.沙钢废钢采购价格继续下调，市场信心受到影响。

2.印度煤炭产量最新数据显示，2024年12月印度煤炭产量（不含褐煤）环比增长7.79%，同比增长5.25%，其中炼焦煤产量占比5.93%。

3.介休市场入炉煤价格也有所下调，现准一级湿熄焦入炉煤出厂价现金含税1180元/吨。

　　【南华观点】近期下游补库加速，但焦煤现货跌势难以改变，入炉煤成本持续下移。焦炭六轮提降已开启，将于本周三落地，关于第七轮提降的进展也备受关注。国内煤矿主动减产，原煤产量和库存下降明显，但焦炭开工积极性较高，短期内减产意愿不强。需求端铁水产量加速下滑，焦炭需求疲软。展望后市，钢厂利润环比好转，同比高于去年，预期铁水减产空间有限，双焦需求有望企稳。焦煤因矿山减产+焦化高开工，基本面矛盾有所缓和；焦炭供强需弱，基本面矛盾持续恶化，两品种走势分化。建议持续关注做缩盘面焦化利润的机会。

（文章来源：南华期货，分析仅供参考，不构成投资建议）