AI导读：

本文总结了贵金属及有色金属市场的最新动态，包括金银、铜、锌、铝、镍和碳酸锂等品种的价格走势和影响因素，为投资者提供决策参考。

【贵金属】

贵金属市场在前夜再度冲高，市场焦点转向特朗普政府上台后的新政力度和节奏。特朗普对关税政策的强硬表态，加上中国央行增持黄金、俄乌和中东地区的地缘局势，共同支撑金价。美联储的鹰派降息也进一步确认了美国经济软着陆的预期，市场转而关注特朗普上任后的实际政策实施情况。地缘局势方面，俄乌局势预期将降温，但整体市场维持偏强震荡，本周美国就业数据将成为重点关注对象。

【铜】

夜盘铜价呈现震荡整理态势，精矿加工费低位运行，国内冶炼产量增速放缓。尽管国际机构预计2025年铜供应将轻微过剩，但国内下游需求总体稳定向好，特别是电网投资高增长和新能源渗透率提升，有望巩固铜需求。然而，地产数据依旧低迷，铜价假期可能宽幅区间波动，投资者需关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

夜盘锌价同样震荡整理，精矿加工费略有回升但仍处低位，国内锌产量出现减产。汽车产销正增长、基建稳定增长和家电表现良好，为锌价提供一定支撑。然而，市场预期2025年精矿供应将明显改善，锌价近期可能宽幅区间波动，建议关注美元、人民币汇率和冶炼产量等因素。

【铝】

夜盘沪铝主力合约收涨0.46%，基本面显示氧化铝现货继续小幅回落，电解铝成本端小幅走弱，叠加下游铝加工环节开工率走低，铝价后市或以震荡运行为主。产能投放预期和下游减产背景对铝价构成压力，电解铝库存或呈现累积趋势。

【镍】

夜盘沪镍主力合约收涨1.06%，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松趋势，而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量偏少。不锈钢库存继续消化，但涨价受到压制，短期内电镍基本面预计保持宽幅震荡。

【碳酸锂】

碳酸锂供应端持续增加，需求端维持高位运行，但中间环节资金回笼需求出货意愿增加，对现货价格构成压力。社会库存在连续去库后出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，仓单库存快速恢复也对盘面价格构成压力。总体来看，碳酸锂价格仍然上有顶下有底，短期仍偏震荡运行，关注下游备货需求释放情况。

（文章来源：申银万国期货）