豆油豆粕市场短期观望

美国农业部12月供需报告发布，预测2024/2025产季全球大豆产量增加至4.2714亿吨，供应过剩程度微幅上升。巴西大豆播种率接近完成，生长情况良好。近期阿根廷大豆主产区干旱推动美豆价格上行，但豆油和豆粕市场表现分化。豆油主连微涨，豆粕主连收跌。现货方面，连云港豆粕和张家港豆油价格均有所下跌。供需方面，油厂大豆压榨量减少，豆粕和豆油库存均有所下降。餐饮消费数据显示，食用油消费旺季来临，市场消费有小幅回暖迹象。生猪和蛋鸡存栏量增长，饲料需求预计小幅增加。策略上，豆油基本面偏弱，预计跟随棕榈油和菜油走势；豆粕库存小幅下降，供需面偏弱，建议暂时观望。

棕榈油市场偏空思路

马棕期货价格从跌势中反弹，但豆油价格疲软及出口需求清淡限制涨幅。国内精炼棕榈油进口增加，库存处于近7年同期次低水平。餐饮收入同比增长，现货方面，广东棕榈油价格下跌。策略上，建议偏空思路对待。

菜粕菜油市场暂时观望

加菜籽价格下跌，因美国豆油期货大涨且内部市场价差交易商退出多头油菜籽/空头豆油头寸。加拿大油菜籽产量符合预期，国内菜籽进口增加，菜粕去库，菜油累库。现货方面，广西菜粕价格持稳，菜油价格下跌。策略上，建议暂时观望。

棉花市场建议反弹后做空

国内郑棉低位震荡，整体供需偏宽松，价格承压。纺织企业开机率下降，纱线库存增加，下游需求低迷。美国棉花产量和期末库存均上调，美国经济数据良好，美元指数攀升，拖累大宗商品价格。策略上，建议反弹后逢高做空。

白糖市场上方压力较大

国内郑糖冲高回落，外盘原糖受低库存和原油价格上涨支撑小幅反弹。全国食糖生产和销售同比增加，南方甘蔗产区干旱延续，市场预期产量可能下调。印度、泰国和巴西的产糖情况各异，多空因素共存。政策方面，糖浆和含糖预混粉进口税率提高。策略上，预计上方压力较大。

苹果市场预计低位震荡

国内苹果期货低位震荡运行，当前估值中性偏低。全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库速度偏快。现货价格或偏强运行，交割标准放宽有利于交割，但大幅下跌后估值偏低。策略上，预计低位震荡运行。

生猪市场考虑空单持有

生猪全国均价下跌，北方价格回落，南方市场主流下跌。养殖公司出栏开始增量，社会猪场出栏有限。能繁母猪存栏环比增长，规模场计划出栏量环比增长。冻品库存增长，养殖成本低位震荡。策略上，考虑空单持有。

鸡蛋市场考虑远月空单持有

主产区和主销区鸡蛋均价均下跌，饲料成本回落至次高水平，养殖利润同比偏高。在产蛋鸡存栏量处于近8年最高水平，供应快速恢复。策略上，考虑远月合约空单持有。

玉米市场暂时观望

美国农业部预测2024/2025产季全球玉米将出现供应缺口，巴西和美国玉米生产情况良好。国内玉米主力合约微涨，北港和南港玉米价格下跌。新季玉米上市集中到港数量偏高，市场供应压力较大。深加工消费尚可，现货收购价小幅下滑。玉米需求维持小幅增长态势。策略上，预计新年度国内玉米供应过剩稍缓，但近期供应压力较大，考虑观望为主。

（文章来源：西南期货）