在全球能源转型的大背景下，光伏产业作为清洁能源领域的重要支柱，近年来呈现出蓬勃发展的态势。然而，进入2024年，随着产能结构性失衡问题日益凸显，以及行业内价格战的不断升级，多数光伏企业陷入严重亏损的困境。面对这一严峻挑战，降本增效已成为所有光伏企业亟需解决的核心问题。在此背景下，多晶硅期货与期权的成功上市，为光伏企业提供了破解难题的新思路。

　　2024年1月7日，期货日报携手中国有色金属工业协会硅业分会及广州期货交易所，共同举办了“产融共进 ‘晶’准赋能”——广期所多晶硅期货和期权专项交流线上直播活动第三期应用篇。活动中，来自金融机构和产业界的嘉宾围绕多晶硅期货及期权的实际应用进行了深入探讨。

　　当前，光伏产业的发展可谓喜忧参半。一方面，全球清洁能源需求的持续增长推动了光伏市场规模的不断扩大。据中国光伏行业协会数据显示，中国已跃居全球最大的光伏市场，光伏装机容量持续攀升。另一方面，产能的快速扩张也导致了行业内部的激烈竞争和价格战，使得多晶硅等基础原材料的价格波动剧烈，直接影响整个行业的利润水平。这种多重不确定性使得光伏企业在成本控制和风险管理方面面临巨大压力。

　　中国光伏行业协会在2024年10月和11月分别发布了光伏组件成本数据，并呼吁企业遵守市场竞争规则，避免低于成本的销售和投标行为，以确保产品和服务质量，保障光伏项目的长期稳定运行。广发期货分析师纪元菲指出，展望未来，随着行业自律协议的逐步落实和市场价格的回升，多晶硅企业的生产积极性有望得到提振。同时，期货仓单需求或将有效消化较高的多晶硅库存，甚至带动需求增长和价格上涨。

　　2024年12月26日，多晶硅期货与期权在广州期货交易所正式上市，这一举措不仅为光伏行业增添了新的衍生工具，还有望进一步巩固我国企业在全球光伏市场中的领先地位。

　　在光伏行业“内卷”加剧的背景下，运用期货期权工具进行风险管理已成为光伏企业的必然选择。纪元菲表示，对于电池片生产企业而言，在没有直接相关的硅片及电池片期货品种可供套期保值的情况下，选择相关性高的关联期货品种进行套保操作是一种有效的风险管理策略。她建议企业应密切关注市场动态和价格变动情况，选择合适的套保工具并制定详细的套保计划。

　　纪元菲还强调，为了保证套期保值效果，企业应尽量选择与被套保商品价格相关系数高的期货品种。近一年来，硅片及电池片与多晶硅料的价格相关系数均在0.95以上，显示出高度的相关性。因此，可考虑采用多晶硅期货对硅片和电池片敞口进行近似套保。

　　在谈及企业客户的风险管理流程时，纪元菲指出，企业应首先了解自身风险状况并准确认识及定位现有风险；其次要提出风险管理方案并跟踪生产经营过程中的风险变化情况；最后要适时提出新的风险管理或投资方案。

　　她进一步表示，合理使用期货工具能为现货企业解决多方面问题：一是可对常规库存外敞口进行风险评估并利用期货市场对冲价格风险；二是借助期货的价格发现功能获取更多定价信息以优化采购、销售和库存管理；三是利用期货工具的杠杆特性提高企业资金流动性并缓解资金周转压力。

　　建发能化集团期货负责人廖潇涵认为，期货工具能够满足多晶硅产业在风控、采销/生产以及服务等多个场景下的需求。他提出了一系列解决方案如利用期货对冲和期权保护来应对大宗商品价格风险和履约风险；运用卖期保值、买期保值以及结构锁定等方案解决采购和销售中的难题；以及通过期货锁价、基差点价或含权贸易等方式满足产业客户的保价、展期和增利需求。

　　廖潇涵还强调，要实现“晶”准赋能，产业企业需要兼顾业务、风控和研究三个方面。业务负责对接现货相关需求；风控负责在产业服务场景中对接合规尺度需求并满足客户风险敞口管理的需要；研究则负责在产业服务场景中对接研究及策略需求。这三大架构的协同作用将促进期货工具的有效赋能。

　　与此同时，与多晶硅期货同期上市的多晶硅期权工具也为产业提供了更多风险管理手段。中衍期权研究院创始人聂雄表示，在期权时代，交易者可以通过不同的行权价、合约月份和期权类型来表达对市场的观点或看法。通过多种期权的组合可以更加精准地表达对市场的预期和判断。他强调期权策略的本质就是通过构建组合对冲不确定性并留下确定性。

　　综上所述，多晶硅期货与期权的上市为光伏企业提供了全新的风险管理工具和市场机遇。面对产能结构性失衡和行业价格战的严峻挑战，光伏企业应积极拥抱期货期权工具进行风险管理，以平稳度过行业低谷期并迎来更加广阔的发展前景。

（文章来源：期货日报）