1月6日，烧碱期货市场迎来集体上涨行情，主力合约SH2505午盘后成功突破3000元/吨整数关口，最高价达到3066元/吨，刷新了近一年来的高位。自2024年12月19日至2025年1月7日，烧碱期货价格累计涨幅达到了15.62%，1月7日午间收盘时，价格稳定在3004元/吨。

此次烧碱期货的暴涨，据分析主要与韩国韩华化学104万吨氯碱装置计划在一季度进行为期一个月的检修有关。这一消息进一步推动了原本就处于上升通道的烧碱期货价格。受此影响，烧碱现货价格也跟随上涨。一德期货分析师张丽表示，近期烧碱期货的暴涨，从产业层面看，是基于远期供需错配预期叠加了近期现货去库反弹；从资金层面看，自期货价格突破信号给出后，多头持续增仓，推动了价格上涨。

创元期货分析师杨依纯指出，烧碱期货的上涨还受到了氧化铝高利润刺激投产意愿的影响，近三个交易日氧化铝期现价格的加速下跌使得以上逻辑进入催化期。从持仓分布上看，由于远期预期的难以证伪和资金维持净流入，多头优势仍在。期货价格明显高于现货最低价，显示出期货市场对烧碱价格的乐观预期。

张丽还表示，虽然烧碱下游需求偏稳定，本轮上涨并非需求带动，但烧碱的液化属性决定了其价格波动大。2024年全年烧碱基本面一直不错，盘面和现货多次触及成本，包括本轮上涨也是远月价格偏低。尽管资金在做预期，但安全边际仍很高，所以本轮烧碱期货上涨得很顺畅。

烧碱作为基础化工原料，应用领域广泛，价格上涨对氯碱企业的利润扩张有利。随着烧碱价格的上涨，1月6日化工股也迎来上扬，市场对化工行业的未来发展前景充满期待。东吴证券给予华昌化工买入评级，认为公司生产活动有序推进，积极布局氢能源领域，烧碱价格上涨直接利好氯碱化工企业，预计相关公司业绩将得到提振。

从库存方面来看，烧碱作为液体危化品其库存容量很小，供需关系倾向即期且价格弹性较大。2024年前三季度上游库存略高于上年同期，但从10月开始走低，11月下旬降至年内最低后逐步回升，但上周又出现大幅去库。不过，通过当前烧碱库存去预估行情难度较大，库存元旦后出现微去库，当前库存压力不大。

对于下游来说，采购积极性取决于自身利润水平、生产计划以及烧碱绝对价格的高低。目前烧碱现货价格处于历史中性偏低水平，氧化铝利润尚高且持续有投产计划，对烧碱仍处在刚需采购叠加备库存的过程中。此外，短期出口签单尚可且非铝节前补库，整体下游采购积极性环比改善。

烧碱产能八成集中在华北、西北和华东三个区域。2024年烧碱产量前高后低，检修量峰值出现在7—8月、10月。随着烧碱价格持续上涨，接下来影响烧碱走势的因素也引发外界关注。从现货层面看，需要关注氧化铝新增产能投放和液碱备库情况；从期货层面看，需要关注近月仓单交割情况和多空资金流向情况。

针对后期烧碱期货走势，杨依纯表示，由于氧化铝投产和耗氯亏损带来的以碱补氯逻辑现阶段难以证伪，资金参与热情并未衰减。但烧碱的供给弹性和盘面高升水为后续现实验证留下隐患。目前尚处于买预期阶段，但伴随时间推移和价格走高将从预期过渡至现实交易。因此，现货走势最为重要。

张丽认为，当前烧碱仍走预期逻辑，价格偏强。如果氧化铝能有所兑现投产或者烧碱供应端出现小故障，烧碱价格可能进一步上涨。在预期能否兑现的情况下，烧碱基本面都较好，价格难再到低位。

（文章来源：华夏时报）