全球大宗商品期货市场展望:原油承压,天然气看好,金价待涨,铜需求存忧
AI导读:
全球大宗商品期货市场去年走势分化,2025年原油承压,天然气看好,金价有望挑战新高但存不确定性,铜需求担忧加剧。机构对商品期货市场展望各异,投资者需谨慎。
过去一年间,全球大宗商品期货市场风云变幻,各类商品价格走势呈现出显著的分化态势。国际金价屡创新高,原油价格在波动中先抑后扬,天然气市场异军突起,工业金属则表现出喜忧参半的局面,而可可、咖啡等软商品在农产品市场中脱颖而出,成为耀眼的明星。
随着新年的钟声敲响,各大机构纷纷更新了对未来一年商品期货市场的展望。全球经济前景的不确定性以及美元的强势预期,使得整体商品走势在2025年面临不小的压力。然而,在这样的背景下,黄金和天然气依然被市场持续看好。原油价格则取决于全球经济复苏的前景,而铜价则受到需求担忧的困扰。此外,可可和咖啡等软商品可能迎来价格和需求的微妙拐点。
原油市场或持续承压
去年,原油市场受到主要消费国需求疲软和供应过剩的双重打击,导致油价一路走低。产油国联盟OPEC+被迫多次推迟原定的复产计划,以应对市场的低迷。市场观察人士认为,2025年油价将继续承压。荷兰国际集团(ING)在报告中指出,今年油价面临相当大的压力,市场担心需求和过剩前景。澳大利亚联邦银行则预计,今年布伦特原油价格将跌至70美元/桶,因为非欧佩克+国家的石油供应将增加。
然而,美国银行的最新预测更为悲观,认为2025年布伦特原油平均价格仅为65美元/桶。这意味着非欧佩克国家的石油产量将大幅增加,对OPEC+造成巨大的价格压力。不少产油国正面临着由石油收入减少带来的财政状况恶化。
天然气市场继续被看好
去年,欧洲天然气价格大涨超30%。随着乌克兰停止向欧洲国家输送俄罗斯天然气,全球天然气市场的不确定性进一步加剧。新一轮寒潮的来临更是加剧了季节性供需担忧,推高了天然气价格。在俄乌冲突爆发前,俄罗斯满足了欧盟40%的天然气需求。然而,去年俄罗斯输欧天然气已经降至峰值的8%。欧洲和全球天然气价格飙升,但欧盟随后积极寻找替代来源,并大力发展新能源技术。
对于潜在的空缺,美国LNG有望进一步占据欧洲市场。当前,美国开始从8个LNG设施出口天然气给欧洲,成为全球第一大天然气供应方。然而,这可能会给美国的消费需求带来冲击。周一,美国天然气期货再度大涨超10%。花旗表示,接下来美国和亚洲冬季剩余时间的寒冷天气也可能使天然气价格居高不下。惠誉咨询旗下研究机构BMI预测,在液化天然气行业需求增长和管道净出口增加的推动下,2025年美国天然气价格将上涨约40%。
金价能否再创新高
去年,黄金创下了2010年来的最佳年度表现。在央行和散户投资者购买的推动下,金价上涨了约26%,并突破了2800美元大关。世界黄金协会发布的报告显示,去年三季度全球黄金总需求同比增长5%,达到1313吨。黄金交易所交易基金ETF成为了“新生力量”,三个月内净流入95吨。黄金投资服务公司BullionVault和摩根大通预计,2025年金价将上涨至3000美元/盎司。然而,高盛近日发布报告称,因美联储降息幅度或小于预期,下调了2025年金价目标价至2910美元/盎司。
高盛认为,黄金价格将受投机需求下降和央行购金需求增加的相互作用,使得黄金价格在过去几个月维持在一个区间内波动。央行的购金需求正成为长期支撑黄金价格的关键力量。
铜面临需求挑战
作为全球经济晴雨表,铜也是电动汽车和电网制造的关键。在全球能源转型的背景下,铜价格去年上涨8%。然而,供应过剩的担忧令铜期货在下半年表现低迷。美国大选在很大程度上给多个需求场景带来挑战。金属管理咨询公司John Gross and Company认为,高通胀、高利率和强势美元的混合因素将对包括铜在内的所有金属市场构成压力。德国商业银行大宗商品分析师弗利施认为,工业金属等周期性大宗商品正在面临着普遍负面的投资者情绪。
可可咖啡价格能否持续上涨
受气候因素影响,“软商品”可可、咖啡连续第二年领跑市场。由于恶劣天气条件和主要产区供应紧张,二者价格均攀升至历史高点。盛宝银行分析师汉森表示,今年软商品的生产一直难以满足不断增长的需求。荷兰国际集团在报告中表示,可可上涨行情几乎没有结束的迹象。然而,有观点认为,价格持续上涨可能会进一步影响市场的消费能力。荷兰合作银行表示,鉴于这些商品的交易价格远高于生产成本,预计明年产量将扩大,需求将萎缩。
(文章来源:第一财经)
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