AI导读：

近期煤焦期货市场经历小幅反弹后再次大幅下跌，主要因元旦后供应回升及下游补库节奏放缓。焦煤产量与进口量下滑后，元旦后停产煤矿复产，供应压力再现，焦煤价格承压。长期看，需求难承接供给增量，需产端调节供应压力。

近期，煤焦期货市场经历了一轮小幅反弹后，再度陷入大幅下跌的困境。此番波动，核心原因归结于元旦假期后供应的显著回升与下游企业补库节奏的明显放缓。具体而言，年底时段，受部分煤矿年度生产目标达成影响，焦煤产量有所下滑，同时蒙煤口岸因提前完成通关目标，进口量亦呈现下降趋势。然而，元旦假期结束后，前期停产的煤矿大多恢复生产，昨日口岸通关量更是大幅回升，供应端的压力再度凸显。

当前，焦煤上游的煤矿与港口库存持续累积，焦炭生产端的企业亦面临出货不畅的困境，库存逐渐累积。而在市场下行趋势中，下游企业对原料的补库意愿减弱，导致煤焦价格继续承压。从长期来看，若焦煤供应不受约束，其需求将难以承接供给的增量。焦煤价格止跌的关键在于生产端能否主动调节供应压力。若未来现货价格继续下行，部分高成本的国产及海外煤矿可能会主动减产，以调节供应压力，从而寻求市场平衡。

（文章来源：紫金天风期货）