1月3日，聚丙烯主力期货合约（PP2505）早盘以7447元/吨收盘，微跌0.56%，与2025年首个交易日的“开门红”相比出现调整。这一波动反映了市场供需关系的微妙变化。

现货市场方面，卓创资讯的调研显示，随着新产能稳步释放和存量检修装置减少，1月供给端压力或增大。同时，需求逐渐走弱，预计季节性供需错配情况将出现。这一背景下，聚丙烯市场价格面临一定压力。

回顾2024年12月，国内聚丙烯市场背离历史季节性下行趋势，呈现区间窄幅波动。以华东地区为例，截至2024年12月27日，华东拉丝级别聚丙烯现货均价为7506.75元/吨，环比微涨0.03%。卓创资讯PP分析师宁晓琴指出，价格偏强整理的主要推动力在于市场基本面未见显著利空，整体供需态势呈现弱平衡。

然而，受季节性因素影响，2024年12月聚丙烯下游企业新增订单活动减弱，加之对后续价格可能下行的担忧和年终资金回笼需求，下游企业整体现货采购意愿不高，对市场价格构成一定压制。尽管新产能投放延后至2024年12月末，对当月供给增量影响暂未显现，但关键品种如拉丝、低熔共聚以及中熔共聚现货供应形势趋于紧张，对市场价格形成支撑。

在库存方面，鉴于春节前后潜在积累库存风险以及对未来价格预期的不确定性，自2024年11月中旬以来，聚丙烯中上游企业持续加快预售力度，导致2024年12月现货库存有所收缩，进一步支撑了聚丙烯价格。因此，2024年12月供需矛盾相对较小，驱动价格区间窄幅波动。

展望2025年1月，宁晓琴预计聚丙烯供给端压力将显著增大。一方面，新产能将稳步释放；另一方面，检修装置将回归。她介绍，内蒙古宝丰与裕龙石化聚丙烯装置已于2024年12月底陆续投产，并成功产出合格产品。同时，镇海炼化也计划在2025年1月份投放新产能。这些新增产能的释放将加剧市场供给压力。

此外，卓创资讯数据统计显示，2024年12月国内新增11家装置进入检修状态，但同期有20家装置重新启动。进入2025年1月，计划进行检修的装置数量将减少，而前期经历短期检修的装置将逐步重启，这将进一步推动行业开工负荷增加，加重市场供给压力。

在需求端方面，春节前夕聚丙烯下游工厂通常会经历一个备库周期。但考虑到新产能释放预期的存在，下游工厂对于库存的备货信心或受影响。同时，由于中上游企业预售积极，部分下游工厂已通过点价等模式提前进行预定补库，可能导致春节前备货行为不会过于活跃。

综上所述，进入2025年1月，伴随着国内新增产能的逐步释放以及检修装置的减少，聚丙烯市场供给压力逐渐增大，而需求呈季节性减弱态势。在此供需错配背景下，中上游企业或将持续去库存策略。但留给市场去库的时间较短，预计价格或面临一定压力。

（文章来源：大河财立方）