新能源金属期货板块近日迎来新成员，广州期货交易所（广期所）第三个期货品种——多晶硅期货于近日正式上市交易。这一举措标志着我国在期货市场上为多晶硅产业提供了更为精准的风险管理工具。

12月24日，广期所公布了多晶硅期货首批上市交易合约的挂牌基准价，具体为PS2506至PS2512合约，挂牌基准价均为38600元/吨。此外，多晶硅期权合约也计划于12月27日起上市交易，首批期权合约以对应的期货合约为标的，交易时间与期货合约保持一致。

上市首日，多晶硅期货合约的交易保证金水平设定为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的±14%。若合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平维持不变，涨跌停板幅度调整为上一交易日结算价的±7%；若无成交，则继续执行上市首日的保证金水平和涨跌停板幅度。其他相关规定则依据《广州期货交易所风险管理办法》执行。

对于多晶硅期货上市首日的走势，市场分析师持不同观点。中信建投期货分析师王彦青认为，当前市场对光伏行业底部复苏预期较强，期货价格或难以低于当前市场N型致密料价格，若上市首日价格快速冲高，多空分歧可能明显加大。而国泰君安期货高级分析师张航则预计，多晶硅期货上市初期看涨情绪较浓，但后续存在高开低走的可能。

从现货市场来看，广发期货分析师纪元菲指出，当前多晶硅价格已接近现金成本，价格持续震荡。随着多晶硅产能释放和产量增长，价格呈现下跌趋势。然而，近期自律协议达成后，多晶硅大型企业报价小幅上涨，价格重心逐步上移。

供应端方面，当前多晶硅企业亏损未见明显好转，库存维持高位，同时西南部分地区进入枯水期，导致头部厂商大幅下调排产。据数据显示，部分厂商的开工率大幅下降，预计2025年国内多晶硅新增产能释放有限。

从下游需求来看，硅片环节仍处于去库进程，高库存虽有一定去化，但仍处于历史相对高位。分析师认为，未来硅片开工可能继续保持低位，以推动主动去库，从而一定程度拖累多晶硅需求。然而，随着春节假期临近，短期硅片环节或有部分原料囤货需求，或小幅拉动多晶硅需求。

展望2025年，尽管多晶硅仍有大量新增产能待投产，但目前产能已超出下游所需。多晶硅价格低迷，行业达成自律减产协议，预计投产进度将持续放缓。期货仓单需求或消化多晶硅的高库存，甚至有望带来需求增长，从而带动价格上涨。

分析师表示，从基本面来看，短期多晶硅或呈现供需双弱态势。综合考虑光伏行业自律进程、多晶硅减产扩大以及行业底部修复趋势，多晶硅远月合约相对更为乐观。

多晶硅期货和期权的上市，对于我国光伏产业具有重要意义。作为全球最大的多晶硅生产、消费和进口国，我国多晶硅产业供需快速提升，背后是光伏应用的强劲增长。然而，受多方面因素影响，多晶硅价格波动幅度较大，缺乏客观、连续的价格信号。多晶硅期货和期权的上市，将为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具，有利于巩固我国光伏产业的全球竞争优势。

广期所相关负责人表示，多晶硅期货和期权的上市将进一步完善期货服务晶硅产业链的品种布局。中国有色金属工业协会硅业分会常务副会长林如海也指出，多晶硅期货和期权的上市对促进晶硅光伏产业链的健康稳定发展具有更加重要的作用，有利于提升光伏产业整体抗风险能力。

此外，上市多晶硅期货将有助于输出价格基准，形成反映我国产业体量的多晶硅国际贸易的“中国价格”，为“走出去”的光伏企业提供稳定的价格预期和风险对冲支持，增强我国光伏产业的国际竞争力。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）