钢材市场动态：

当前，北京螺纹基差为-43元，杭州螺纹基差67元，上海热卷基差74元，乐从热卷基差94元。在低产量与低库存的双重背景下，刚需补库对价格形成了支撑，有利于价格的企稳反弹。然而，由于旺季需求的实际表现尚不确定，节前持货意愿不足，限制了价格上行的高度。螺纹钢价格仍在高低成本间震荡运行。

煤焦市场走势：

【现货与基差情况】山东港口准一级现汇价格约为1610元上下，仓单成本约为1776元，与主力合约基差为-49；吕梁准一级报价1450元，仓单成本1793元，与主力合约基差-32；天津准一级集港仓单成本1759元，与主力合约基差-66。此外，山西中硫主焦报价1350元，仓单价格1235元，与主力合约基差+61；蒙5#原煤口岸报价920元，仓单价格1133元，与主力合约基差-41。澳煤低挥发报价214美元，仓单价格1498美元，与主力合约基差+294。

【基本面分析】焦炭市场持续偏弱运行，终端季节性需求走弱，钢厂补库的信心明显不足。同时，钢厂检修限产数量增多，市场情绪以观望为主。钢厂对焦炭进行了第五轮提降，且已全面落地，提降幅度为50-55元/吨，累积提降幅度达到250-275元/吨，焦炭提降预期依然存在。焦煤价格再度下移，焦企入炉煤成本降低，焦企整体利润状况有所好转。钢厂原料库存延续高位震荡，个别地区受环保政策影响，焦企开工略有下滑，但整体供应仍相对有保障。

焦煤市场同样弱势运行，节日过后，主产地停产煤矿逐渐恢复正常生产。焦炭市场五轮提降落地后，焦企冬储意愿不强，采购节奏放缓。贸易商以及洗煤厂观望情绪浓厚，积极出货为主，市场整体情绪一般。煤矿持续降价后签单依然乏力。进口蒙煤方面，下游采购情绪低迷，市场整体情绪偏谨慎，产地煤价继续下跌，蒙煤市场实际成交不佳，目前蒙5原煤价格维持在910-920元/吨左右。

【策略建议】鉴于铁水产量持续回落，下游采购情绪偏弱，煤焦市场供需结构宽松，预计短期内市场将呈现弱稳运行态势，反弹做空成为主要策略。

铁矿石市场概况：

【现货价格】日照地区，56.5%超特粉价格为658元/吨，上涨4元；61.5%PB粉价格为780元/吨，上涨3元；65%卡粉价格维持在900元/吨不变。

【现货成交】全国主港铁矿累计成交量为127.5万吨，环比上升37.6%。

【钢联发运】全球铁矿石发运总量为3479.4万吨，环比上升487.8万吨。其中，澳洲巴西铁矿发运总量为2938.2万吨，环比增加458.0万吨；澳洲发运量为2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中发往中国的量为1799.0万吨，环比增加238.4万吨；巴西发运量为748.5万吨，环比减少24.3万吨。非澳巴发运量为541.2万吨，环比增加29.8万吨。

【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量为14863.06万吨，环比减少111.42万吨。45港日均疏港量为324.21万吨，环比微降0.04万吨。具体分量方面，澳矿增加5.41万吨至6546.12万吨，巴西矿减少79.88万吨至6182.33万吨；贸易矿减少152.48万吨至9832.90万吨；粗粉减少68.71万吨至12050.93万吨；块矿减少4.07万吨至1972.93万吨；精粉减少9.16万吨至1146.98万吨；球团增加3.52万吨至425.22万吨。在港船舶数减少14条至76条。

【小结】期货市场上，连铁i2505午盘收于779.0元/吨，较前一个交易日结算价上涨1.17%，成交量为26万手，减仓0.2万手。当前国内处于宏观政策真空期，同时炉料补库已接近尾声。钢厂陆续安排高炉检修，本周铁水产量延续下移的季节性特点。同时，钢材价格下跌导致部分钢厂态度谨慎，补库力度不及去年，港口库存呈现累库态势。由于缺乏更强的需求刺激措施，市场看涨情绪不足。基本面矛盾积累较慢，盘面下跌空间有限。预计盘面短期内将维持小幅震荡行情，需等待年初国内外关键宏观节点的变化，暂时以观望为主。

合金市场动态：

锰硅合金报价主要集中在5800-5900元/吨一线；硅铁合格块报价则集中在6000-6100元/吨一线。锰矿现货价格稳定，短期内对锰硅成本形成一定支撑。工厂锰硅短期送钢招中，北方产区现金流大部分并未亏损。钢厂存在补库落地中，01合约通过月差移仓后博弈减弱，05盘面支撑开始显现。当前价格基本达到内蒙现金流成本位置，从估值层面看，买入的价值开始显现。兰炭价格企稳，块煤显示支撑，碳元素对硅铁成本有止跌意愿。近期硅铁继续减产，供需宽松局面有所减少，1月份钢厂继续补库。在低仓单背景下，02合约博弈存在一定的不确定性。05合约硅铁短期以考验6200一线支撑为主，预计将在6200-6400区间内震荡运行。

（文章来源：一德期货，仅供参考）