近几周，巴西南部及阿根廷大豆产区遭遇降雨短缺，且预计将持续至1月中旬。作为我国主要大豆进口国，巴西与全球大豆粕出口冠军阿根廷，其大豆产量因不良天气备受市场关注。阿根廷大豆优良率连续两周下滑至58%，引发市场担忧2024/2025季大豆产量将受影响。受此影响，美豆价格反弹突破1000美分。

NOAA预测，11月至明年1月有59%概率出现弱拉尼娜现象，尽管当前ONI指数为-0.2℃，但大气层已呈现拉尼娜模式特征，信风强劲，可能进一步促进地表降温，ONI指数或将降至阈值以下。

拉尼娜常紧随厄尔尼诺现象发生，且持续时间更长，对巴西南部及阿根廷造成降雨减少。本文回顾了过去十几次拉尼娜年份对南美大豆产量的影响，并分析了拉尼娜年份12月至次年3月巴西南部及阿根廷的降雨距平，预测了2025年第一季度该地区的气候情况，评估了不同天气模式对大豆产量的潜在影响。

一、拉尼娜对南美大豆产量的历史影响

北半球冬季拉尼娜常导致巴西南部及阿根廷干旱。南美大豆生长关键期与拉尼娜影响时间高度重合，且干旱区域与大豆产区重叠，导致阿根廷大豆产量受影响更大。但在强拉尼娜年份，巴西南部大豆也可能大幅减产。

图：ONI指数与南美大豆单产

数据来源：USDA，Wind，紫金天风期货研究所

研究结果显示，虽然拉尼娜常导致南美大豆产量下降，但并非所有下降均由拉尼娜引起。在拉尼娜年份，阿根廷大豆单产下调的年份更多，幅度更大，而巴西大豆单产则相对稳定。

二、拉尼娜年份主产区月降雨距平

历史数据显示，拉尼娜年份12月降雨稀少，南部地区尤为干旱。1-3月旱情可能缓解，但部分产区仍面临降雨不足。在拉尼娜年份，2月缺雨程度通常高于1月，阿根廷部分产区尤为明显。

三、天气预测及南美大豆产量影响推演

当前咨询机构对巴西大豆产量预估在1.622亿-1.722亿吨之间，阿根廷大豆产量预估在5060万-5300万吨之间。近期巴西南部及阿根廷产区降雨偏少，若未来降雨持续不足，将影响大豆单产潜力。

根据历史经验和当前天气预测，我们得到两组产量预测：悲观组巴西大豆减产23-94万吨，阿根廷大豆减产117万-182万吨；乐观组巴西大豆减产较小，阿根廷大豆减产区间也有所收窄。总体而言，阿根廷大豆产量受影响更大。

（文章来源：期货日报）