AI导读：

南美天气变化对大豆产量产生影响，巴西和阿根廷大豆生长关键期面临干旱挑战，导致美豆上涨压力加大。国内市场豆粕情绪回暖，但上方压力逐步增大，后续需关注南美天气变化及贸易题材等因素的博弈，市场或呈现震荡磨底态势。

上周的农产品市场呈现出反弹态势，除了前期恐慌性超跌后的技术性反弹外，南美天气变化也成为了重要的助力因素。前期南美地区天气状况普遍正常，但最新的天气预报显示，巴西南里奥格兰德州近期降雨量偏低，预计元旦假期期间将有短暂降雨，但后期降雨量仍将偏少。考虑到该州大豆正处于生长关键期，1月初的干旱天气可能会对巴西大豆整体产量产生一定影响。同时，阿根廷方面近两周气候转干，且未来两周降雨量预期仍然较少，阿根廷大豆后续生长也面临挑战，当前丰产的预期因此受到动摇。然而，从大局来看，巴西大部分产区天气情况仍然良好，丰产的大方向并未改变，但具体产量的增幅仍存在不确定性。在这种背景下，美豆继续上涨的压力加大，市场需密切关注元旦后巴西南部及阿根廷的降雨情况，这将成为驱动美豆未来一至两周行情的关键。当前，美豆上方空间有限。

在国内市场方面，豆粕情绪回暖，一方面由于价格已跌至历史低位，资金有一定做多意愿；另一方面，外盘市场的表现也助力内盘上涨。然而，由于全球大豆丰产的大格局暂时没有变化，豆粕在反弹后面临的上方压力逐步增大。因此，市场后续仍需关注元旦后南美天气的变化。进入一季度后，多空力量交织，包括贸易题材、南美丰产预期差以及后续FOB报价下跌预期等因素的博弈将加剧，市场可能呈现震荡磨底的态势。而要想看到趋势性的上涨，需要等到丰产预期的消化以及国内豆粕阶段性供应偏少的时间段，或者是南美持续干旱的情况出现。因此，多头还需更加耐心。

（文章来源：建信期货）