贵金属市场概览

黄金/白银：隔夜外盘金银价格延续反弹趋势，Comex金银比价有所回升。美股市场走势分化，VIX波动率指数和美债价格上涨，而原油和美元则出现回落。经济数据方面，美国截至12月21日当周的初请失业金人数低于预期，名义利率回落和实际利率走低为黄金提供了支撑。然而，资金面上，黄金和白银的配置资金均出现小幅流出，投机资金也同样流出。技术上，金银价格虽然延续周线级别的调整，但日线级别上维持反抽态势。策略上，建议配置和投机交易者短期黄金多单入场后持仓为主，并依托前低2541作为防守。

有色金属市场分析

沪铜（2502）：【市场信息】SMM1#电解铜均价上涨至74240元/吨，升贴水为+25元/吨。沪铜2502夜盘收于74430元/吨，涨幅0.36%。Lme市场休盘。【投资逻辑】供需方面，全球铜精矿和精炼铜的产量均有所增加，但精炼铜的消费增速低于产量增速。冶炼TC报价下降，铜矿紧张格局未变。库存方面，全国主流地区铜库存有所增加。【投资策略】矿紧支撑与强美元压制并存，铜价在底部震荡，波动空间缩小。支撑位在LME8700-9000，沪铜73000-74000。

沪镍（2502）：【现货市场信息】上海SMM金川镍升水4200元/吨，进口镍升水有所变化。【市场走势】日内基本金属普遍下跌，但沪镍逆势收涨。LME市场圣诞节休市。【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格微落，不锈钢厂成本坍塌，镍铁维持过剩格局。新能源方面，三元正极材料排产环比下降，硫酸镍价格持稳。纯镍方面，国内外库存续增，一级镍过剩明显。【投资策略】前期低位多单介入者可暂持有，中期区间对待；不锈钢维持震荡走势，建议观望。

碳酸锂（2505）：【现货市场信息】上海SMM电池级和工业级碳酸锂价格保持稳定。【市场走势】碳酸锂盘面维持震荡行情，波幅收窄。【投资逻辑】供应方面，澳矿CIF报价持平，国内碳酸锂排产量环比增加；需求方面，正极材料排产环比下降。库存方面，最新库存小幅续增，冶炼厂和下游库存增加，贸易商库存去化。产业周期看，市场需要更彻底的出清。【投资策略】供需转弱，操作上建议高抛低吸。

沪铝（2502）：【现货市场信息】SMM A00铝现货价格略有下降，现货升水有所变化；氧化铝现货价格也有所下降。【价格走势】沪铝主力价格夜盘收跌，氧化铝主力夜盘收涨；LME铝休市。【投资逻辑】宏观经济环境偏空，美指持续高位；供应方面，周度产量基本稳定，冶炼亏损持续；消费方面，现货贴水收窄，下游龙头企业周度开工率环比下降；出口退税取消下，出口窗口关闭；库存环比大降，但预计后续去库有限。氧化铝方面，现货或已触顶但预计短期难明显回落。【投资策略】电解铝：消费疲弱，跌破总成本，但减产力度不足，关注成本支撑及现货走向；氧化铝：近期现货有回落，近月跌幅高于远月，短期下行空间有限，长期仍以逢高空配为主。

沪锌（2502）：【现货市场信息】锌主流成交价集中在一定范围内。【价格走势】隔夜沪锌收跌，伦锌也有所下跌。【投资逻辑】基本面方面，国内冶炼厂原料压力缓解，产量略超预期；近月合约多头资金集中度高，社会库存持续下跌，现货市场流通货量较少。消费端方面，随着天气转凉和施工项目结束，交通、光伏等订单转弱；但镀锌企业开工率仍处于同比较高位置，下游需求旺盛。【投资策略】由于国内锌锭库存没有止跌企稳迹象，锌价底部回升，关注26000附近压力位。

沪铅（2502）：【现货市场信息】上海市场红鹭铅和江浙地区江铜铅报价稳定。【价格走势】隔夜沪铅收跌，伦铅也有所下跌。【投资逻辑】原生铅方面，粗铅供应偏紧，原生铅冶炼厂电解铅产量预期下滑；再生铅方面，因雾霾停产配合，再生铅产量下滑。由于冬季污染天气频繁，后期供应干扰或加大。需求端方面，铅蓄电池市场整体消费表现一般。【投资策略】供应受环保反复影响预期不稳定，铅价波动剧烈，建议在17000-18000附近区间操作。

（文章来源：一德期货，以上分析仅供参考，不构成投资建议。）