AI导读：

本文回顾了2024年原油期货市场走势，分析了全球原油供给和需求情况，展望了2025年国际油价走势。预计OPEC+将延长减产，供应增速受控，但全球经济和需求改善缓慢，需求前景悲观，库存普遍增加，美联储降息节奏放缓，原油市场风险偏好减弱，国际油价重心将显著下移，伊朗石油出口中断成为最大不确定性。

策略观点

国际原油市场供应端预计OPEC+将延长减产至2025年第一季度，供应增速受控，且中东地区紧张局势缓解，潜在供应风险减弱。需求端方面，全球经济和需求改善缓慢，市场对原油需求前景持悲观态度，供需面宽松。库存端方面，全球原油库存普遍增加，但绝对值偏低。宏观方面，美联储降息节奏放缓，货币政策不确定性增加，原油市场风险偏好减弱。预计2025年国际油价重心下移，下限可能下移至50-60美元/桶，伊朗石油出口中断成为最大不确定性。

回顾2024年原油期货市场，一季度油价震荡上行，二季度高位下行后极速反弹，三季度不断向下寻底，四季度低位宽幅震荡。OPEC+减产政策、美国石油储备回购、中东局势等因素共同影响油价走势。

全球原油供给方面，美国、富查伊拉、新加坡等地库存报告显示原油库存普遍增加，OPEC+预计再次推迟增产，布伦特原油价格将在2024年底至2025年初保持在每桶70-75美元左右。OPEC+减产期延长与全球原油累库对冲，原油基金多空双减。

全球原油需求方面，OPEC、EIA等机构不断下调全球原油需求增速预测，中国需求减少是主要原因之一。然而，印度原油需求同比表现较好，原油进口环比增加。中国山东独立炼厂开工率整体呈现先降后升趋势，但同比低于往年。

后市展望方面，供应端、需求端、库存端和宏观方面因素共同影响国际原油市场。预计2025年国际油价重心显著下移，伊朗石油出口中断成为最大不确定性，油价面临上行风险。