AI导读：

国金证券研报分析美国关税对铜铝出口影响有限，2025年铝供应端刚性显著，新能源需求对冲下滑影响，铝价上行空间有望放大；铜矿供应偏紧，铜价弹性良好，建议关注全产业链布局且具备成长性的铝业公司及有矿端保障的铜企。

国金证券最新研报指出，美国关税对铜铝出口的影响相对中性，具体影响量约为16.2万吨铜和1万吨铝，分别占各自消费量级的0.4%和0.1%，影响有限。展望2025年，铝供应端刚性显著，但新能源需求的增长有望对冲地产用铝下滑及潜在的高关税影响。同时，低库存和需求量级的增长有望进一步放大铝价的上行空间。另一方面，铜矿供应偏紧的局面持续存在，而新能源领域成为铜消费的主要增量来源，这使得铜价具备良好的向上弹性。预计行业利润将继续向资源端倾斜。

基于上述分析，建议关注全产业链布局且具备成长性的铝业公司，如中国铝业、天山铝业、神火股份、云铝股份等，以及拥有矿端保障的铜企，这些企业有望在未来的市场环境中展现出更强的竞争力。

（文章来源：证券时报）