原油

美国11月PCE物价指数低于预期，美联储计划明年谨慎降息，导致美元指数冲高回落。欧佩克联盟延长减产措施，叙利亚局势动荡，欧美加强对俄制裁，地缘局势多变。特朗普推动欧洲采购能源，美国石油钻井数据低迷，全球需求放缓，原油期价短线宽幅震荡。技术上，SC2502合约测试530区域支撑，上方承压于5日均线，建议短线交易。

　　燃料油

美联储谨慎降息态度持续，市场对经济前景担忧，国际原油小幅震荡。新加坡燃料油市场回落，低硫与高硫燃料油价差缩小。LU2503与FU2503合约价差下降，前20名持仓显示FU2503合约多单减少。技术上，FU2503合约测试3300区域压力，下方支撑于3150区域，建议短线交易。LU2503合约考验3800区域支撑，呈现震荡走势。

　　沥青

美联储谨慎降息，国际原油小幅震荡。沥青装置开工略降，厂家库存回落，北方供应稳中下降，品牌竞争加剧，部分资源南下。降温天气影响刚需，华北现货市场价格上调。技术上，BU2502合约考验3450区域支撑，上方承压于3570一线，建议短线交易。

　　LPG

华南液化气市场持稳，主营炼厂出货稳定，珠三角码头低位探涨，下游按需采购，市场购销清淡。沙特CP预估价下调，港口库存回落，华南国产气价格下调。技术上，PG2502合约考验4200区域支撑，上方承压于20日均线，短期液化气期价震荡，建议短线交易。

　　甲醇

国内甲醇装置恢复较多，产量增加，市场氛围偏弱，企业出货一般，库存小幅上升。港口方面，外轮卸货速度符合预期，下游刚需消耗，港口库存窄幅下降。伊朗装置停车增加，后市进口减少，港口库存有望继续下降。甲醇制烯烃装置产能利用率上升，建议MA2505合约在2570-2640区间交易。

　　塑料与聚丙烯

夜盘塑料L2505冲高回落，供应端产量环比下降，产能利用率下降。需求端下游制品开工率略降，库存方面生产企业库存下降，社会库存上升，总库存偏低。12月下旬检修计划较少，供应存增量预期，需求季节性偏弱。聚丙烯PP2505夜盘震荡，供应端产量环比上升，产能利用率上升。需求端下游淡季制品开工下降，库存偏低。12月下旬有前期检修装置回归，供应端预期增量，需求弱势。塑料基本面偏空，聚丙烯预计后市偏弱震荡。

　　苯乙烯与PVC

夜盘苯乙烯EB2502冲高回落，供应端产量环比上升，产能利用率上升。需求端下游开工涨跌互现，库存方面苯乙烯工厂库存和华东港口库存上升，华南港口库存下降。12月下旬无计划停车装置，供应偏宽预期明确。PVC主力换月至V2505合约，夜盘震荡偏弱。供应端产能利用率微升，需求端下游淡季延续，库存处于历史同期高位。12月下旬无计划停车装置，预计产能利用率上升。国内淡季需求偏弱，海外需求受竞争和反倾销税压制。PVC基本面难以改善，预计延续底部震荡。

　　烧碱与对二甲苯

夜盘烧碱SH2505冲高回落，产能利用率环比下降，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游氧化铝、非铝需求淡季持续偏弱，库存预计持续累库。对二甲苯价格偏弱，PXN价差缩小。供应方面，PX产量环比上升，产能利用率上升。需求方面，PTA开工率环比下降，预计PX周度产量继续环比小幅上升。PTA供应减少，PX供增需减，油价下方支撑仍在，PX跟随成本端偏弱震荡。

　　PTA与乙二醇

隔夜PTA震荡偏弱，加工差缩小。供应方面，PTA产能利用率环比下降，产量减少。需求方面，聚酯行业产能利用率维持高位。库存方面，PTA工厂库存和聚酯工厂PTA原料库存均有所下降。乙二醇震荡偏强，供应方面，乙二醇装置产量微增，产能利用率微升。需求方面，聚酯行业产能利用率维持高位。库存方面，华东主港地区MEG港口库存增加，预计海外产量逐步提升，乙二醇进口量小幅上行。乙二醇供应提升，下游聚酯需求边际走弱，预计维持震荡走势。

　　短纤与纸浆

隔夜短纤震荡偏弱，产销率下降。供应方面，涤纶短纤产量略减，产能利用率环比下降。需求方面，短纤工厂平均产销率下滑，纯涤纱行业平均开工率环比下降。库存方面，中国涤纶短纤工厂权益库存下降，纯涤纱原料备货增加。纸浆震荡，针叶浆国内现货价格上涨，基差走强。供应端纸浆进口增加，需求端纸厂利润修复，按需采购。港口库存连续三周累库，库存偏高，后续注意进口情况。

　　纯碱、玻璃与天然橡胶

近期部分装置检修，纯碱供应小幅下降，下游需求稳定，现货价格大稳小动，库存有所下降。玻璃产量继续小幅增加，库存减少，北方区域出货较好，去库明显。地产政策提振玻璃需求预期。天然橡胶供应有所恢复但原料价格高位，国内产区停割，现货价格震荡走弱。青岛现货总库存处于累库周期，轮胎行业开工维持高位运行，需求端整体稳定。

　　合成橡胶、尿素与瓶片

国内丁二烯供方价格小幅震荡，现货资源偏紧，顺丁橡胶供价持稳，现货市场小幅整理，装置开工回落，库存增加，轮胎行业开工上升，下游需求放缓。尿素部分装置停车，日产量减少，农业处于淡季，复合肥产能利用率环比下降，尿素企业库存增加。瓶片震荡偏弱，产量减少，仍维持高位，下游需求维持逢低补货，净出口回升，累库压力缓解。

　　原木

原木日内震荡，期货升水现货。供应端，原木进口量下降，新西兰原木离港量增加。需求端，原木港口日均出库量提升，需求环比改善。港口库存去化，处于年内中性水平，外盘价格高位降价，进口换算仍倒挂国内价格，供需两弱格局下基本面矛盾不大，后续注意进口情况。

（文章来源：瑞达期货）