鸡蛋作为生鲜产品，其价格季节性波动特征显著。特别是在每年春节前后，价格波动尤为剧烈。春节前，受双旦备货及春节备货需求推动，蛋价相对坚挺；而春节前后几日，受产区产量积压及消费淡季影响，蛋价则呈现下行趋势。本文基于过去9年鸡蛋现货在春节前后的表现，总结了部分季节性规律，并对今年春节行情及后续期货操作提出展望。

一、春节时间影响节前高点出现时机

以春节前最后有大范围报价的时间为T日，我们复盘了过去9年蛋价水平，发现春节前蛋价高点出现时间存在差异。具体而言，5年春节前高点出现在春节前25-30个工作日，3年出现在春节前10-16个工作日，1年出现在春节前6个工作日。当春节时间较早时（2月1日之前），高点多出现在节前25-30个工作日区间。这可能与元旦与春节时间间隔较近，食品厂提前备货推高需求有关。而春节时间较晚时，高点出现时间则相对较晚，但仍受季节性规律影响。

春节前30个工作日内，蛋价平均下跌0.36元/斤，春节前高点至春节前平均下跌0.52元/斤，大部分数据在下跌0.3-0.6元/斤的区间内。高点出现时间与后续下跌幅度无直接关系，高点出现较早的年份，年前多为窄幅慢跌，而高点出现较晚的年份，节后价格仍会回归偏弱趋势。

春节期间，蛋价平均下跌0.55元/斤，汽运停发导致产区库存积压，主销区需求停滞，这一逻辑基本每年都会出现，跌价幅度相对固定。

二、节后低点受节前价格及饲料成本双重影响

春节后低点一般出现在T+6日至T+12日，过去9年中有5年节后低点落在这个时间区间内。节后产区库存需要降价销售，而工厂开工不足，供需错配导致价格低位运行。关于节后低点价格，需关注节前高点及饲料成本。春节前T-1日报价平均比节后最低价高出0.73元/斤，春节前高点平均比节后最低价高出1.23元/斤。跌价幅度相对稳定，大致集中在1-1.4元/斤。饲料成本方面，过去9年春节低点平均低于饲料成本0.11元/斤，大部分情况下饲料成本与春节后蛋价低点相关。

三、2025年春节价格预测及操作建议

今年春节在1月29日，属于相对偏早的春节。根据历史规律，今年春节前的高点很有可能出现在12月，考虑到备货行情支撑，12月最后两周蛋价可能陆续见顶。价格方面，若蛋价在近两周无法继续刷新高位，则春节前有望滑落至4.0-4.1元/斤附近；若现货再度上冲，节前4.2-4.3元/斤的水平将是顶部区域。春节后低点预计为3.35-3.55元/斤，从饲料成本来看，今年存栏量大，利润不会太高，预计年后3.4元/斤或偏乐观，极端情况下高点约为3.65元/斤。

期货方面，近期节后合约逐步上涨，反映现货持续高位。02合约运行中枢与中性观点相符，现货短期跌不动给予多头信心。但理性分析，除非全国大范围普涨，节后3.55-3.65元/斤的蛋价属于乐观预估。操作上难度加大，短期市场跌不动及备货需求难以证伪，多头占据优势。后续将视节前高点对02合约估值进行适时调整。但基本面大方向偏空，特别是近期蛋鸡苗价格飞涨，反映供不应求，警惕远月悲观情绪。

（文章来源：建信期货）