美联储如期降息，但“放鹰”言论引发市场震动！

　　美联储降息符合预期，但鹰派立场致美股、金银重挫

　　北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.50%之间，符合市场预期。然而，美联储同时大幅上调了未来政策利率目标区间的中位数，并显著上调了对明年和后年的通胀预期，预计明年仅降息两次，共50个基点。这一鹰派立场导致美股、金银等资产大幅下跌。

　　美联储发布的最新一期经济前景预期显示，今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，失业率预计分别为4.2%和4.3%，通胀率则分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。

　　根据经济前景预期，多数联邦公开市场委员会成员认为，至2025年年底，联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。这意味着美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息相比，有较大程度放缓。

　　美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美联储在实现控制通胀和促进就业的双重目标方面所面临的风险大致平衡，劳动力市场紧张的情况已经放松，控制通胀已经取得显著进展。他强调，不再紧缩的政策会让美联储进一步调整利率时更加谨慎，决议声明意味着美联储处于或接近放慢降息节奏、暂停降息步伐的阶段。

　　受美联储鹰派立场影响，美债收益率和美元上涨，非美货币、金价和美股跳水。美元指数大幅上涨1.00%，美股三大股指均大幅下跌超过2%，COMEX黄金和白银期货也分别下跌2.25%和3.54%。

　　美联储或将转向中性货币政策立场？

　　虽然美联储本次降息25个基点，但当前美国经济具有较强韧性，市场认为美联储大幅降息的必要性有所下降。部分分析师指出，美联储本轮降息为预防式降息，主要是防止经济回落。随着经济的复苏和通胀的回落，美联储可能会逐步转向更中性的货币政策立场。

　　然而，也有分析师认为，美联储转向中性货币政策立场的可能性不大。他们指出，特朗普上台后可能推行的政策将对美国经济和通胀带来不确定性影响，国会参议院与众议院均由共和党掌控，使得特朗普在推行其政策时的阻力进一步减弱，在宽财政、宽监管、弱美元的组合下，极易出现经济阶段性回升叠加二次通胀的情况，这将进一步制约美联储降息的空间。

　　对于贵金属市场而言，美联储的政策走向无疑是一个重要影响因素。分析师指出，目前贵金属处于调整阶段，主要是美元实际利率出现反弹导致黄金投资需求暂时没有继续增长。但从长期来看，贵金属走势取决于美元信用。鉴于2025年美国可能加征关税进一步削弱美元信用，全球央行购金还会持续，黄金牛市可能尚未结束。

　　国际投行和机构普遍看多贵金属

　　国际投行和机构对贵金属市场前景普遍持乐观态度。世界黄金协会表示，明年金价可能会以震荡为主，但上升动力主要看全球央行的购买力度和亚太地区的购买力是否给力。瑞银维持未来12个月对黄金的看涨观点，预计明年年底达到2900美元/盎司。蒙特利尔银行大宗商品分析师认为，全球贸易摩擦将继续加剧地缘紧张局势，为国际金价提供进一步上升动力。西太平洋银行和摩根大通也均继续看涨黄金。

（文章来源：期货日报，图片来源：网络）