铁合金市场：宏观利多待释放，铁合金震荡前行

近期，锰硅与硅铁市场均呈现出震荡态势。锰硅方面，受钢铁业PMI回暖迹象影响，锰硅需求持稳，下游钢厂开启新一轮钢招。据Mysteel数据显示，全国187家独立硅锰企业样本的开工率（产能利用率）为45.03%，较上周微增0.14%，日均产量达到28220吨，略有增加。锰硅产量虽处于相对低位，但环比持续增加，成本支撑依然稳固，市场震荡偏多。

硅铁方面，煤电疲软对硅铁走势构成拖累，尽管价格处于低位，但生产利润已回正。Mysteel统计显示，全国136家独立硅铁企业样本的开工率（产能利用率）为38.67%，较上期下降1.82%，日均产量减少400吨至16780吨。硅铁产量环比回落，受煤价旺季持续偏弱影响，硅铁市场走势承压。考虑到冬季煤价仍存在变数，市场建议以观望为主。

焦煤焦炭：库存高位，原料承压运行

周三夜间，焦煤与焦炭市场均呈现震荡运行态势。焦煤方面，2505合约低位开盘，报收1169，下跌22，跌幅1.85%。上游煤矿开工率窄幅波动，国内煤炭产出整体保持稳定，但进口监管区库存高位，蒙煤日均通关车数被动下降，澳煤价格倒挂导致国内买家接货积极性不高。需求端，焦企开工积极性存在，但钢厂提产动能不足，铁水产量持续下滑，焦煤库存高位，建议偏空思路操作。

焦炭方面，2501合约低位开盘，报收1762.5，下跌8，跌幅0.45%。原料价格下跌导致焦企成本下移，目前利润水平尚可，焦化产能宽松，开工率环比增长，焦炭供应弹性较大。然而，终端需求淡季钢厂提产动能不足，焦炭库存有所累积，价格支撑不足，建议偏空思路操作。

螺纹钢市场：淡季库存去化，螺纹震荡运行

周三夜间，螺纹钢市场同样呈现震荡运行态势。螺纹2505合约低位开盘，报收3319，下跌18，跌幅0.54%。受钢厂利润不佳及淡季需求走弱影响，提产动能不足，高炉及电炉开工均有下滑。钢联数据显示，五大品种钢材产量环比继续下降，其中螺纹周产量218万吨，同比仍在历年同期水平，供应偏紧。需求方面，上周工地资金到位尚可，高频数据显示钢材表需数据环比增长，需求端韧性尚存。螺纹库存仍在去化，淡季矛盾累积一般，建议短线操作。

铁矿石与热卷市场：情绪转弱，震荡下跌

铁矿石市场方面，周三夜盘弱势下跌，截至收盘，铁矿石05合约跌6.5至780.5，跌幅0.83%。供需情况看，季节性淡季导致钢厂产能回落，铁水产量高位见顶，铁矿石需求有环比走弱预期。尽管铁矿石供应小幅回落，但库存维持高位，市场供需情况偏弱，建议短线偏空参与。

热卷市场方面，同样在周三夜盘出现短线下跌，截至收盘，热卷05合约跌21至3452，跌幅0.60%。供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康。然而，建材需求较弱，拖累整体需求强度。近期政策利好不断释放，市场情绪跟随波动，整体走势延续区间震荡，建议短线偏空参与。

（文章来源：国信期货）