民生证券研报聚焦铝铜市场，剖析供需格局与投资建议
AI导读：
民生证券最新研报深度剖析有色金属市场，重点聚焦铝与铜两大品种，分析供给端、需求端及原料端情况，并给出投资建议。
证券时报网讯，民生证券最新研报深度剖析有色金属市场，重点聚焦铝与铜两大品种。针对铝市场，研报强调铝土矿资源属性的重要性。在供给端，国内铝产能已达上限，有效增量有限，电解铝产量增速趋缓；欧洲复产缓慢，印尼产能释放受电力供应制约。需求端，新能源汽车及光伏行业对铝消费拉动显著，房地产在政策推动下亦无需过度担忧。原料端，铝土矿供应紧张问题难以缓解，国内复产进程缓慢，几内亚供应稳定性不佳。氧化铝方面，近强远弱格局持续，未来将逐步走向过剩。建议关注相关企业如中国铝业、天山铝业等。
对于铜市场，研报指出播种时机已至。金融属性方面，美联储降息周期启动，金融属性向好。供给端，铜矿供应持续紧张，冶炼加工费创历史新低，矿端紧张正向冶炼端传导。长期来看，铜矿企业资本开支不足，矿石品位下滑，供给曲线陡峭化。短期内，冶炼加工费大幅下滑，铜矿紧张加速传导至阴极铜。需求端，国内政策托底，海外供应链重构，需求稳定增长。2025年国内宽财政、宽货币政策将推动内需走强，新兴领域需求保持增长，海外需求亦不容忽视，铜价中枢有望持续上移。建议关注洛阳钼业、紫金矿业等相关企业。
（文章来源：证券时报网）
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