AI导读：

民生证券最新研报指出，铝市场铝土矿资源紧张，供应受限，需求端新能源汽车及光伏拉动铝消费；铜市场金融属性向好，矿端供应紧张，需求端稳定增长，铜价中枢或持续上移。

每经AI快讯，民生证券最新研报深度剖析铝与铜市场趋势：

1）铝市场：铝土矿资源属性凸显重要性。在供给端，国内铝产能已接近天花板，有效增量有限，电解铝产量增速趋缓。欧洲电解铝复产进度缓慢，印尼新规划产能亦受电力供应限制，难以迅速释放。需求端方面，新能源汽车及光伏行业的快速发展，成为铝消费的重要增长点。同时，在地产政策加码的推动下，房地产竣工情况逐渐改善，铝消费前景无需过度担忧。原料端方面，铝土矿资源供应紧张问题难以缓解，国内复产进程缓慢，海外几内亚供应稳定性亦欠佳。氧化铝市场则呈现近强远弱的格局，长期来看，随着国内外新产能投产及矿石供应扰动缓解，产量将逐步释放，但需求端电解铝产能天花板迫近，氧化铝需求增长空间有限，将逐步走向过剩。

2）铜市场：播种时机已至。金融属性方面，随着美联储进入降息周期，铜的金融属性边际向好。供给端，矿端供应持续紧张，长单冶炼加工费降至历史新低，矿端紧张正向冶炼端传导。长期来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑，供给曲线逐渐陡峭。短期内，长单冶炼加工费TC/RC大幅下挫，铜矿紧张加速传导至阴极铜紧张。需求端方面，国内政策托底，海外供应链重构，需求稳定增长。2025年国内宽财政、宽货币政策将推动内需走强，新兴领域需求保持增长，同时海外需求亦不容忽视，铜价中枢有望持续上移。

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