AI导读：

国债期货午后大幅跳水，30年期、10年期等主力合约均下跌，收益率上行。此番波动对A股市场产生显著影响，市场风格或将漂移。投资者需警惕债市极端交易行为及回调风险。

国债市场今日风云突变，国债期货午后大幅跳水，引发市场广泛关注。30年期主力合约跌幅一度超过1%，10年期、5年期及2年期主力合约分别下跌0.3%、0.15%和0.06%。同时，10年期国债活跃券收益率上行5BP至1.77%，30年期国债活跃券收益率更是上行超过5BP至2.014%。

此番国债市场的波动，对A股市场产生了显著影响。一方面，国债的强势表现可能吸引资金流出股市，尤其是个人大户申购国债ETF的行为，加剧了股市的资金压力。另一方面，国债收益率的持续走低，使得A股市场风格偏向红利板块，微盘股因此承压。然而，在国债收益率相对平稳的9月底至11月中，股市的风险偏好却有所攀升。

午后，国债期货市场持续震荡，30年期国债期货跌幅虽有收窄，但仍保持高位。与此同时，权益类资产表现活跃，沪指一度拉升涨超1%，脑机接口、AI眼镜、半导体芯片等板块领涨，沪深京三市超4100股上涨，涨停个股超百只。其中，寒武纪股价历史首破600元大关，总市值超2500亿元，成为市场焦点。

港股市场亦受到联动影响，午后明显拉升，恒生科技指数和恒生指数分别涨超2%和1%。A50指数亦在午后拉升，市场活跃度明显提升。

国债收益率的变动对股市风格具有重要影响。自去年以来，国债市场持续走强，而权益市场相对较弱。在此背景下，红利资产表现出色。然而，随着国债收益率的走高，市场风格或将发生漂移。若国债收益率在跳水后走平，将对股市构成助推作用。

天风证券的研究显示，当前10年国债与1年存单的利率差较低，且接近历史低点。在货币政策适当宽松的背景下，存单利率后续或存在下行空间。因此，国债收益率的适度抬升与存单利率的下行可能会对市场构成支撑。

然而，市场也需警惕国债市场的极端交易行为。近期，10年期国债收益率已大幅下移超过50个基点，与MLF和OMO利率的利差也达到历史极值。长城证券认为，债市表现已过于激进，当前市场更多由情绪和机构行为驱动。投资者需警惕极致交易后的短暂回调风险。

（文章来源：证券时报网）