AI导读：

南疆三大棉区轧花厂加工进度迅速，巴西棉花种植进度加快且预计增产。国内外棉花市场供应宽松，基本面缺乏利多支撑，预计短期内棉价承压运行。

近期，几家大型棉企根据估算数据指出，南疆三大棉区的轧花厂加工进度迅速，超过50%的轧花厂已加工完成或即将完成，入库和公检工作也进入了中后期阶段。据统计，截至12月16日，新疆地区2024/25年度皮棉累计加工量已接近530万吨，同比增长超过18%。目前，轧花厂的关注点已全面转向皮棉销售进度、回款情况和利润状况，尽管日加工量有所下降，但仍保持在历年同期的较高水平。

在国产棉现货市场方面，交易活跃度略低于前一日，但逢低采购的意愿却有所增强，整体成交情况尚可。销售基差方面，南疆喀什和东疆哈密地区的主流较低销售基差维持在CF05+500~600区间，手摘棉少量低基差成交价则在CF05+600上下。

与此同时，巴西棉花市场的动态也备受关注。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月15日，巴西2024/25年度棉花种植已完成12.2%，环比增长4.5个百分点，但同比去年却下滑了2.5个百分点。据预测，巴西棉花种植面积和产量均有望增长，分别达到215万公顷和389万吨。此外，USDA月度供需报告也上调了全球棉花产量与库存，导致国内外棉花市场供应宽松，基本面缺乏利多支撑，市场看空气氛浓厚，现货成交价格下跌明显。

在国内市场方面，新疆部分轧花厂在12月和1月面临较大的现金流压力，提货价不断下调，降幅多在100-200元/吨。同时，下游纺织行业需求订单呈现下滑趋势，开机率普遍下滑，缺乏主动囤货意愿，普遍维持按单刚需采购为主。

总体来看，棉花市场呈现出供强需弱的格局，增产幅度或超过市场预期，且新棉供应压力前移，导致工商业库存创下近年来新高。预计短期内棉价仍将承压运行。

策略建议：鉴于当前棉花市场的供需格局，操作上建议反弹逢高短空。

（文章来源：银河期货，图片来源于网络）