AI导读：

民生证券研报深入分析了铝与铜两大金属行业的现状，包括供给端、需求端及原料端等方面，同时给出了相关企业的投资建议。

证券时报网讯，民生证券近期发布的研报深度剖析了铝与铜两大金属行业的现状与未来趋势。

对于铝行业，研报强调需重视铝土矿资源属性。从供给端看，国内铝产能已达上限，增量有限，电解铝产量增速低，欧洲复产缓慢，印尼产能亦受电力供应限制。需求端方面，新能源汽车及光伏行业的铝消费逐渐增强，房地产在政策推动下亦无需过度担忧。原料端，国内铝土矿复产缓慢，海外几内亚供应稳定性不足，铝土矿供应紧张问题难以缓解。氧化铝市场则呈现近强远弱格局，长期来看，新产能投产与矿石供应扰动缓解将使产量增加，但需求端电解铝产能天花板迫近，氧化铝需求增长空间有限，将逐步走向过剩。建议关注企业：中国铝业、天山铝业。

至于铜行业，研报指出播种正当时。金融属性方面，美联储进入降息周期，铜金融属性边际向好。供给端，矿端供应紧张，长单冶炼加工费降至历史新低，矿端紧张正向冶炼端传导。长期来看，铜矿企业资本开支不足与矿石品位下滑将导致供给曲线陡峭。短期内，冶炼加工费TC/RC大幅下降，铜矿紧张传导至阴极铜紧张加速。需求端，国内政策托底与海外供应链重构使需求稳定增长。2025年国内宽财政、宽货币政策将推动内需走强，新兴领域需求增长，同时海外需求亦不容忽视，铜价中枢或持续上移。建议关注企业：洛阳钼业、紫金矿业。

（文章来源：证券时报网）