12月16日，黑色系期货市场再现波动，焦煤与焦炭期货主力合约延续下跌趋势。焦煤主力合约早盘低开低走，一度触及1122元/吨的低点，创下近四年新低，最终收盘于1136元/吨，跌幅达到2.74%。焦炭主力合约同样表现不佳，收盘于1815元/吨，跌幅为2.24%。自10月8日以来，焦煤期货价格已累计下跌26%。

焦煤期货的大幅下跌，主要归因于高企的库存水平。据分析，当前煤炭库存已回升至近几年同期最高水平，部分中小煤炭贸易商面临较大的托盘压力和现货销售困境，因此选择通过盘面抛货、交割等方式加快回款，导致市场预期持续走弱。一德期货有限公司天津分公司高级分析师张源在接受采访时表示，这是焦煤期货价格下跌的主要原因之一。

海外煤炭供应的持续回升也对焦煤市场构成了压力。进入下半年以来，山西地区生产管控放松，供应持续增加，煤矿产能利用率从7月之前的83—84%回升至90%以上。同时，海外煤炭如澳煤、美煤的进口量也大幅提升，进一步推动了焦煤供应的回升。然而，下游需求并未出现相应增长，导致供需矛盾加剧，价格下跌压力增大。

此外，焦煤焦炭的持仓也有所增长，以2501合约为例，持仓水平明显高于往年。目前盘面的空头主要为蒙煤的现货贸易商，他们面临较大的现货压力和高位库存。在资金回笼和套期保值需求的双重压力下，部分贸易商选择盘面做空套保或计划交割。

钢材市场的表现也对焦煤焦炭市场产生了影响。近期钢材价格持续低迷，钢厂利润普遍亏损，导致高炉检修增多、铁水产量下降。同时，钢厂冬休计划也有所增加，进一步削弱了焦煤焦炭的需求。光大期货黑色团队表示，由于上游供应端的持续增量和下游需求端的疲软，焦煤焦炭期货盘面持续下跌。

对于焦煤期货的后期走势，张源认为，目前已经临近交割期，2501合约的博弈将加剧，盘面可能出现急涨急跌的行情。投资者应密切关注风险，并关注焦煤的供应情况。尽管近期有减产、进口放缓的情况出现，但高库存问题短时间内难以解决，市场向上空间依然受限。同时，还需关注宏观情绪后期是否会继续转暖，以及政策端对于经济的支撑力度。

光大期货黑色团队也表示，后续澳大利亚焦煤进口增量是影响行情的重要因素之一。尽管短期内焦煤焦炭价格疲软，但政策端对于经济有一定支撑，货币政策适度宽松以及财政政策更加积极，明年一些具体实物量落地或将改善焦煤焦炭的需求。然而，从整体来看，煤焦现货压力不减，市场或保持偏弱震荡运行。

（文章来源：华夏时报，图片为原文配图）