2024年，聚丙烯（PP）的扩能计划接近1000万吨/年。然而，从年终统计数据来看，PP并未因扩能周期而面临供应压力的增加。相反，由于新装置投产推迟、在产装置开工率下降以及进出口格局的改善，PP的供应同比略有下降。

新装置投产推迟成主因

近年来，PP扩能进入高峰期，产能增速持续维持在两位数的高水平。2024年上半年，安徽天大、中景石化、惠州力拓、泉州国亨、金能石化等企业相继试车投产，总产能约200万吨/年。然而，多数新装置在试车后选择停车磨合，对市场造成的冲击有限。自6月至11月，PP扩能进入空档期，未有新装置投产。近期虽有部分新装置计划试车，但真正投产并形成稳定量产需等到2025年。因此，与年初的扩能计划相比，今年实际落地产能大幅减少。

此外，今年PP在产装置的开工率也持续低迷，远低于历史同期水平。由于长期亏损，尤其是丙烷脱氢（PDH）装置亏损最为显著，PP计划外检修增多，PDH装置停工普遍。2024年PP开工率最低时跌破80%，全年平均开工率仅为82%，创历史新低。

进出口格局改善助力供应减压

今年PP进口量明显减少，出口量大幅增加。据海关数据统计，2024年1-10月PP累计进口量为301.21万吨，同比减少10.88%；累计出口量为202.33万吨，同比增加84.36%。由于国内PP市场饱和且价格较低，进口窗口逐渐关闭，而部分低端货源的出口窗口打开。这一变化使得PP进出口格局发生显著变化，甚至在3月份出现净出口情况。预计全年净进口量约为120万吨，远低于往年的400万吨左右，极大缓解了国内PP的供应压力。

年底前后，裕龙石化、天津中英石化、金诚石化、内蒙古宝丰等多套新装置已陆续试车。而2025年全年将有约500万吨/年的新产能有待释放，扩能压力再现。虽然2024年PP新装置投产推迟主要因亏损明显导致投产积极性不高，但目前PP亏损情况已明显改善，部分工艺甚至已实现盈利，新装置投产落地的概率大大增加。

综上所述，在新装置投产推迟、开工率大幅下降以及进出口格局改变的共同作用下，2024年PP的供应压力得到了有效缓解。然而，随着后市新装置的陆续投产，供应压力将逐渐显现。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）