AI导读：

2024年美联储降息周期开启，供应紧张和需求提升推动铜价攀升至历史高点。近期，在美联储降息基本确定、国内政策预期宽松等多重因素支撑下，铜价保持偏强运行态势。

2024年，美联储降息周期的启动为铜价带来了强劲支撑。供应紧张和需求提升的双重因素，推动铜价在年内持续攀升，并于5月份达到了历史性的高点。LME铜价触及11104.5美元/吨，沪铜价格也达到了88940元/吨的峰值。然而，自9月末起，铜价自年内次高点有所回落，近期在多重影响因素的交织下，铜价呈现出震荡态势。

美联储方面，12月降息25个基点的决策已基本尘埃落定。当前，美国经济保持稳健增长，11月非农就业数据大幅反弹，失业率虽升至4.2%，但就业人口增加22.7万人，超出市场预期。这一数据进一步增强了市场对美联储降息的预期，交易员对美联储12月降息的押注已高达85%。美联储的降息政策，无疑将为铜价提供利好支撑。

国内方面，政策预期宽松也为铜需求带来了积极影响。中共中央政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展。会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，这将有助于提升国内经济的稳定性和增长性。预计2025年，中国消费将稳定增长，房地产行业将受到政策扶持，重大基建和固定资产投资将有所上升，尤其是在电力基础建设投资上将有较大增长。电力行业作为铜消费的主要领域，其需求的增长将对铜价产生决定性影响。

此外，铜供应端仍偏紧，加工费呈下降趋势。截至12月6日，中国铜冶炼厂粗炼费和精炼费均保持在低位，显示供应紧张态势。智利矿业公司安托法加斯塔和江西铜业达成的2025年铜精矿加工精炼费用也远低于行业标准，这进一步加剧了市场对铜供应的担忧。

综上所述，美联储降息政策的确定、国内政策预期的宽松、铜供应端的紧张以及电力需求的增长等多重因素，共同支撑了近期铜价的偏强走势。

（图片来源：期货市场相关图表）（文章来源：期货日报）